近期，銀行理財市場出現(xiàn)新動向，多家銀行理財子公司陸續(xù)發(fā)布公告，宣布新發(fā)行的理財產(chǎn)品因認購金額未達產(chǎn)品說明書規(guī)定的發(fā)行規(guī)模下限，導致發(fā)行失敗。其中，固定收益類理財產(chǎn)品成為發(fā)行遇冷的“重災區(qū)”，引發(fā)市場廣泛關注。

以信銀理財為例，3月25日其發(fā)布公告稱，安盈象固收穩(wěn)益封閉式332號理財產(chǎn)品因認購金額未達500萬元的規(guī)模下限，根據(jù)產(chǎn)品說明書約定，該期理財產(chǎn)品不成立。查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品因募集規(guī)模未達下限而發(fā)行失敗的案例不在少數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，年初至今，全市場已有36款理財產(chǎn)品發(fā)行失敗，較去年同期大幅增加，且多數(shù)為固定收益類理財產(chǎn)品，以封閉式產(chǎn)品居多。

普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年2月全市場共新發(fā)2018款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少522款。其中，397款開放式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為1.85%，1621款封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為2.35%。在存量市場方面，也有不少理財產(chǎn)品提前終止。如平安理財3月24日公告，將于2026年3月31日提前終止旗下四款固收類理財產(chǎn)品；中銀理財3月初公告，決定于2026年3月11日提前終止旗下三只存量規(guī)模較小的理財產(chǎn)品份額。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，固定收益類理財產(chǎn)品發(fā)行遇冷是多重因素疊加的結(jié)果。從市場環(huán)境來看，低利率環(huán)境下，固收類產(chǎn)品的收益空間被壓縮，對投資者的吸引力大幅減弱。一位銀行理財投資經(jīng)理坦言，最近不少銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準進行了下調(diào)，現(xiàn)在的收益水平對投資者吸引力有限。

投資者需求與產(chǎn)品供給不匹配也是重要原因。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬指出，存款利率下行推動資金尋求更高收益，投資者對凈值波動更為敏感，尤其在近期多類資產(chǎn)下跌的環(huán)境下，對新發(fā)產(chǎn)品持觀望態(tài)度。封閉式固收類產(chǎn)品流動性差、期限長，與當前投資者追求靈活性的需求匹配度較低。

產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、核心競爭力不足同樣導致部分產(chǎn)品發(fā)行失敗。博通咨詢金融行業(yè)資深分析師王蓬博表示，當前理財市場上產(chǎn)品同質(zhì)化明顯，投資者更看重流動性，對封閉期較長的產(chǎn)品接受度下降，同時渠道推廣和客戶適配度不足，共同造成這類產(chǎn)品募集遇冷。

《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2025年）》顯示，截至2025年末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達33.29萬億元，較年初增長11.15%，全市場共存續(xù)4.63萬只產(chǎn)品，且97.09%為固定收益類產(chǎn)品。然而，理財市場雖持續(xù)擴容，但并非所有產(chǎn)品都“叫座”，這種冷熱不均的現(xiàn)象折射出理財市場的結(jié)構(gòu)性變化。

王蓬博認為，理財市場正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向存量博弈，投資者更趨理性，產(chǎn)品供給端也在告別粗放發(fā)行。從供需角度看，募集失敗可能會成為行業(yè)常態(tài)，機構(gòu)不合時宜的產(chǎn)品設計和發(fā)行節(jié)奏更容易出現(xiàn)募集不達標的情況。

針對這一變化，受訪人士認為理財公司須主動適應市場，在優(yōu)化產(chǎn)品布局、完善渠道建設、加強投資者陪伴等方面持續(xù)發(fā)力。王蓬博建議，理財公司應優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加開放式和流動性友好的設計，提升投研能力，做出差異化收益特征，貼合客戶需求精準發(fā)行產(chǎn)品，同時控制好發(fā)行節(jié)奏，加強渠道協(xié)同和投資者陪伴，用穩(wěn)健的業(yè)績重建投資者信任，推動市場平穩(wěn)發(fā)展。

素喜智研高級研究員蘇筱芮建議，理財公司一方面可強化資產(chǎn)配置，從“固收為主”向“多元均衡”發(fā)展；另一方面強化渠道拓展與理財全生命周期服務體系，憑借專業(yè)投研能力與可靠的客戶陪伴能力促進資金留存、提升客戶黏性。