中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近日發(fā)布《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》征求意見稿，擬對行業(yè)薪酬體系進行全面改革，核心導(dǎo)向是將長期業(yè)績作為薪酬調(diào)整的核心依據(jù)。根據(jù)新規(guī)，基金經(jīng)理及管理團隊的績效考核將大幅向三年以上長期業(yè)績傾斜，其薪酬結(jié)構(gòu)與風(fēng)險責(zé)任掛鉤機制引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

修訂方案明確劃定考核權(quán)重紅線：三年以上業(yè)績指標(biāo)在薪酬評估中的占比不得低于80%，短期業(yè)績權(quán)重被大幅壓縮。具體獎懲標(biāo)準(zhǔn)呈現(xiàn)顯著差異化特征：若基金近三年收益率低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超10個百分點且處于虧損狀態(tài)，基金經(jīng)理績效薪酬降幅將不低于30%；即便盈利但跑輸基準(zhǔn)超10個百分點，薪酬仍需下調(diào)；跑輸基準(zhǔn)不足10個百分點且虧損的，薪酬不得增長；僅當(dāng)顯著超越基準(zhǔn)且實現(xiàn)正收益時，薪酬方可合理上調(diào)。高管及基金經(jīng)理強制跟投制度、銷售人員薪酬與基金長期表現(xiàn)掛鉤等配套措施同步推進。

第三方機構(gòu)統(tǒng)計顯示，當(dāng)前管理期限滿三年的主動權(quán)益類基金共1163只。截至12月6日數(shù)據(jù)，其中387只產(chǎn)品既未跑贏基準(zhǔn)又出現(xiàn)虧損，占比達23.96%，按新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)這些基金經(jīng)理將面臨至少30%的薪酬削減。與之形成對比的是，668只基金實現(xiàn)盈利且超越市場表現(xiàn)，占比41.36%，其管理人符合薪酬上調(diào)條件。

進一步篩選發(fā)現(xiàn)，管理三年以上的基金中，有15只產(chǎn)品近三年凈值增長率超基準(zhǔn)100%且保持正收益，相關(guān)基金經(jīng)理成為最可能受益群體。華夏基金顧鑫峰管理的北交所主題基金表現(xiàn)尤為突出，近三年超額收益率達241.22%，凈值增長超266%。東吳基金劉元海管理的三只產(chǎn)品集體上榜，其中東吳新趨勢混合、東吳移動互聯(lián)網(wǎng)混合A超額收益分別達236.94%、190.19%，新能源汽車主題基金也突破100%超額收益線，成為上榜產(chǎn)品最多的基金經(jīng)理。華商基金胡中原、金鷹基金陳穎各有兩只產(chǎn)品入圍，前者管理的兩只基金超額收益均超136%，后者管理的產(chǎn)品則均超128%。

市場分析人士指出，此次改革將重塑行業(yè)生態(tài)，強制拉長考核周期有助于抑制短期投機行為，但也可能加劇基金經(jīng)理分化。部分中小基金公司擔(dān)憂，嚴(yán)格的長周期考核可能加劇人才向頭部機構(gòu)集中。監(jiān)管層回應(yīng)稱，改革旨在引導(dǎo)行業(yè)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，通過制度設(shè)計實現(xiàn)投資者利益、基金公司發(fā)展、從業(yè)人員激勵的三方平衡。

風(fēng)險提示：基金投資存在市場波動風(fēng)險，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資者應(yīng)審慎評估自身風(fēng)險承受能力。