曾經(jīng)一盒難求的Labubu盲盒，如今在市場(chǎng)上的熱度有所降溫。記者發(fā)現(xiàn)，在泡泡瑪特官方直播間以及一些潮玩直播間，Labubu盲盒不僅貨源充足，價(jià)格也出現(xiàn)了明顯下滑。曾經(jīng)需要高價(jià)搶購(gòu)的熱門(mén)款，如今價(jià)格已大幅回落。

在Labubu最火爆的時(shí)期，1.0常規(guī)款正品代拆價(jià)格一度飆升至329元，2.0和3.0版本的價(jià)格也在239至299元之間浮動(dòng)。然而，現(xiàn)在許多直播間里，Labubu的價(jià)格已經(jīng)降至129至179元不等。在二手交易平臺(tái)上，3.0和4.0版本的常規(guī)款價(jià)格甚至跌破了官方零售價(jià)，這一變化引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

Labubu價(jià)格的回落并非偶然。作為全球制造業(yè)大國(guó)，中國(guó)在玩偶生產(chǎn)領(lǐng)域擁有成熟的技術(shù)和充足的產(chǎn)能。德銀發(fā)布的報(bào)告顯示，Labubu的產(chǎn)能在今年上半年每月僅為1000萬(wàn)只，而到年底已提升至每月5000萬(wàn)只。產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，使得市場(chǎng)供應(yīng)大幅增加，價(jià)格自然隨之下降。

與此同時(shí)，泡泡瑪特的股價(jià)也經(jīng)歷了短期大幅波動(dòng)。從今年8月的339.8港元跌至近期的184.6港元，跌幅超過(guò)45%，市值在四個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)了2000億港元。這一變化與Labubu“饑餓營(yíng)銷(xiāo)”策略的退潮密切相關(guān)。盡管如此，Labubu的全球熱銷(xiāo)仍為泡泡瑪特帶來(lái)了顯著的增長(zhǎng)。大摩預(yù)計(jì)，Labubu今年的銷(xiāo)售額將達(dá)到155億元人民幣，較2023年增長(zhǎng)41倍。不過(guò)，由于部分消費(fèi)者的流失，明年增長(zhǎng)速度可能會(huì)放緩。

在今年的三季報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上，泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧曾表示，公司年?duì)I收達(dá)到300億元并非難事。然而，資本市場(chǎng)的預(yù)期往往更為嚴(yán)苛。即使公司業(yè)績(jī)?nèi)栽谠鲩L(zhǎng)，但增速的下降也會(huì)被視為利空因素。那么，泡泡瑪特是否已經(jīng)觸碰到增長(zhǎng)的天花板？

事實(shí)上，情況并非完全悲觀。首先，Labubu的熱潮不僅為泡泡瑪特帶來(lái)了營(yíng)收增長(zhǎng)，還大幅提升了其品牌知名度。目前，泡泡瑪特在美國(guó)的線(xiàn)下門(mén)店已超過(guò)60家，并在北美、歐洲、中東等核心市場(chǎng)加速布局，全球化進(jìn)程正在加快。其次，泡泡瑪特正在從單一的產(chǎn)品銷(xiāo)售向多元化IP運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型。除了推出《Labubu與朋友們》動(dòng)畫(huà)劇集和成立電影工作室外，公司還在探索線(xiàn)下樂(lè)園等體驗(yàn)式業(yè)務(wù)。這種轉(zhuǎn)型為泡泡瑪特開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)空間。

三年前，泡泡瑪特也曾經(jīng)歷過(guò)增長(zhǎng)質(zhì)疑的低谷，但如今的情況已大不相同。Labubu登上梅西百貨感恩節(jié)花車(chē)大游行，標(biāo)志著中國(guó)潮玩成功出海。對(duì)于泡泡瑪特而言，保持穩(wěn)健發(fā)展、避免透支消費(fèi)者信任，并通過(guò)多元化布局拓展業(yè)務(wù)邊界，將是其未來(lái)走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)的關(guān)鍵。