蘇州玖物智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“玖物智能”）近日向港交所遞交上市申請(qǐng)，中金公司與花旗擔(dān)任聯(lián)席保薦人。值得注意的是，該公司距離終止A股上市輔導(dǎo)程序尚不足一個(gè)月。此前，玖物智能曾計(jì)劃在A股市場(chǎng)上市，并于2022年2月向江蘇證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案申請(qǐng)，期間多次更新輔導(dǎo)進(jìn)展報(bào)告，但最終于2025年12月22日宣布終止相關(guān)程序。

玖物智能在公告中解釋，終止A股上市輔導(dǎo)并轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，主要基于對(duì)市場(chǎng)環(huán)境及公司發(fā)展需求的綜合考量。公司希望通過(guò)H股上市獲得更多資金支持，以推動(dòng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，同時(shí)提升品牌形象與國(guó)際知名度，進(jìn)一步拓展全球投資者基礎(chǔ)。作為智能具身產(chǎn)業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，玖物智能在清潔能源技術(shù)領(lǐng)域（尤其是光伏制造）具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，并逐步將業(yè)務(wù)延伸至光模塊、電子與半導(dǎo)體等領(lǐng)域。截至目前，其產(chǎn)品組合已涵蓋超過(guò)150款智能機(jī)器人機(jī)型，客戶包括隆基綠能、通威股份、立訊精密等行業(yè)龍頭。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2024年智能具身產(chǎn)業(yè)機(jī)器人解決方案收入計(jì)算，玖物智能在中國(guó)市場(chǎng)排名第二，市場(chǎng)份額達(dá)5.9%。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司收入持續(xù)增長(zhǎng)，2023年為2.07億元，2024年增至3.66億元，2025年前三季度已達(dá)4.1億元。凈利潤(rùn)方面，報(bào)告期內(nèi)分別為913.3萬(wàn)元、3263.9萬(wàn)元和2546.8萬(wàn)元，是中國(guó)該行業(yè)中少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)之一。

然而，玖物智能的銷售成本占比始終較高。報(bào)告期內(nèi)，銷售成本分別為1.6億元、2.73億元和2.78億元，占同期收入的77.3%、74.6%和67.8%。盡管收入規(guī)模擴(kuò)大，但成本控制仍是公司面臨的挑戰(zhàn)之一。盡管玖物智能已獲得來(lái)自十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)的客戶訂單，但其境外收入占比仍較低。報(bào)告期內(nèi)，境外收入分別為2668.4萬(wàn)元、4942.3萬(wàn)元和2057.5萬(wàn)元，占總收入的比例分別為12.9%、13.5%和5.0%。

玖物智能的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)具有深厚的行業(yè)背景。董事長(zhǎng)王宏軍現(xiàn)年47歲，自2020年3月起擔(dān)任董事長(zhǎng)，并于2026年1月調(diào)任為執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體戰(zhàn)略規(guī)劃與執(zhí)行。此前，他曾在市值超500億元的上市公司羅博特科任職多年，歷任董事、副總經(jīng)理、總裁兼董事會(huì)秘書等職務(wù)。值得注意的是，羅博特科董事長(zhǎng)兼CEO戴軍以個(gè)人名義參股玖物智能，截至最后實(shí)際可行日期，其直接持有約13.36%的股權(quán)。

自成立以來(lái)，玖物智能已完成四輪增資，估值經(jīng)歷顯著增長(zhǎng)。2019年首輪增資后，公司估值僅為1800萬(wàn)元；2021年第二次增資后，估值躍升至15億元，較首輪增長(zhǎng)約83倍。同年，公司估值在兩次增資間從5億元激增至15億元，增長(zhǎng)兩倍。玖物智能解釋，估值大幅提升主要源于其產(chǎn)業(yè)機(jī)器人解決方案在更多領(lǐng)域的應(yīng)用獲得投資者認(rèn)可。