受地緣局勢波動(dòng)影響，A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著承壓，滬指單日跌幅近4%。在市場整體回調(diào)背景下，電池ETF匯添富（159796）盤中跌幅一度超2%，但資金呈現(xiàn)逆勢流入態(tài)勢，單日吸金規(guī)模突破4600萬元。同期費(fèi)率優(yōu)勢突出的光伏ETF匯添富（516290）亦出現(xiàn)超2%的回調(diào)。

從成分股表現(xiàn)看，該電池ETF標(biāo)的指數(shù)中多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)回調(diào)，但天賜材料、欣旺達(dá)等個(gè)股逆勢上漲，寧德時(shí)代、陽光電源等權(quán)重股跌幅超3%。值得注意的是，該產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)在儲能領(lǐng)域布局優(yōu)勢顯著，儲能相關(guān)成分股權(quán)重占比達(dá)18%，遠(yuǎn)超同類指數(shù)水平。同時(shí)固態(tài)電池概念股占比達(dá)45%，涵蓋全球動(dòng)力電池龍頭及固態(tài)電池技術(shù)先行企業(yè)。

行業(yè)層面，地緣沖突持續(xù)發(fā)酵引發(fā)全球能源格局重構(gòu)。中金公司研究顯示，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻導(dǎo)致全球液化天然氣供應(yīng)每周減少約150萬噸，相當(dāng)于全球LNG出口總量的19%。天然氣價(jià)格攀升直接推升光儲項(xiàng)目收益率，歐洲地區(qū)受影響尤為顯著。由于歐洲電價(jià)體系與天然氣價(jià)格高度聯(lián)動(dòng)，氣價(jià)高位運(yùn)行將帶動(dòng)長期電力期貨價(jià)格上行，進(jìn)而提升光伏電站購電協(xié)議價(jià)格，縮短戶用光儲系統(tǒng)投資回收周期。

復(fù)盤歷史經(jīng)驗(yàn)，2022年地緣沖突曾引發(fā)歐洲光伏組件搶裝潮，但受制于電網(wǎng)接入能力，實(shí)際裝機(jī)量遠(yuǎn)低于囤貨規(guī)模。當(dāng)前市場環(huán)境呈現(xiàn)新特征：光伏組件價(jià)格在經(jīng)歷產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的暴跌后，近期受出口退稅調(diào)整、銀價(jià)上漲等因素推動(dòng)出現(xiàn)溫和回升。特別是大型地面電站項(xiàng)目，其收益率對長期電力期貨價(jià)格敏感度較高，若地緣沖突持續(xù)，可能帶動(dòng)相關(guān)電力合約價(jià)格進(jìn)一步走高。

電池ETF匯添富（159796）在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上凸顯差異化優(yōu)勢。其標(biāo)的指數(shù)中電池化學(xué)品權(quán)重占比達(dá)32%，可充分受益上游材料價(jià)格回暖帶來的產(chǎn)業(yè)鏈景氣修復(fù)。前十大成分股涵蓋動(dòng)力電池、光伏逆變器等領(lǐng)域龍頭，其中光伏逆變器龍頭權(quán)重占比7.8%，為同類指數(shù)所獨(dú)有。通過降低能源金屬及整車企業(yè)權(quán)重，該指數(shù)有效規(guī)避了相關(guān)行業(yè)周期波動(dòng)對投資收益的影響。

在同類產(chǎn)品競爭中，該ETF規(guī)模持續(xù)保持領(lǐng)先地位，管理費(fèi)率降至0.15%/年，處于行業(yè)最低水平。對于場外投資者，可通過聯(lián)接基金（A類：012862；C類：012863）參與投資。需要提醒的是，基金投資存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)充分了解產(chǎn)品特性，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策。