在高端制造領域，一場以技術驅動的戰(zhàn)略布局正悄然改變一家企業(yè)的命運。東睦股份，這家曾以粉末冶金為核心業(yè)務的企業(yè)，通過持續(xù)加碼金屬注射成形（MIM）技術，成功切入機器人與AI散熱賽道，業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。

2024年成為東睦股份的轉折年。這一年，公司營收同比增長33.2%，凈利潤達4億元，同比增幅超100%；2025年前三季度凈利潤進一步攀升至4.15億元，超越2024年全年水平。業(yè)績飆升的背后，是其對MIM業(yè)務的深度布局——2025年上半年，該業(yè)務營收首次超越傳統(tǒng)粉末壓制成型（P&S）業(yè)務，達到18.65億元，同比增長46.35%，成為公司增長的核心引擎。

這一戰(zhàn)略的落地，離不開對上海富馳的持續(xù)整合。12月20日，東睦股份宣布以7.35億元收購上海富馳剩余34.75%股權，持股比例升至99%，實現(xiàn)完全控股。同時，公司擬募集5.48億元用于支付收購對價，并投入3.61億元對MIM生產(chǎn)線進行技改與擴產(chǎn)。從2020年首次收購75%股權，到2023年通過增資稀釋股權換取資金支持，再到2025年逐步增持，東睦股份用五年時間完成了對上海富馳的“控股-整合-再增持”全流程。

上海富馳的核心價值，在于其深耕二十余年的MIM技術。該技術通過將金屬粉末與粘結劑混合注射成型，可一次性制造復雜幾何形狀零件，大幅減少裝配環(huán)節(jié)并減輕重量，尤其適用于對輕量化、高精度要求嚴苛的人形機器人領域。MIM材料致密度達98%，力學性能接近傳統(tǒng)鍛件，能有效滿足AI設備散熱需求。目前，上海富馳已形成超400項授權專利，產(chǎn)品覆蓋通訊、汽車、機器人等領域，客戶包括蘋果、立訊精密等頭部企業(yè)，與精研科技共同占據(jù)國內(nèi)25%-35%的市場份額。

技術協(xié)同效應在2024年集中顯現(xiàn)。受折疊屏手機市場滲透推動，上海富馳當年凈利潤達1.67億元，2025年上半年進一步增至1.6億元，毛利率從2023年的17.47%躍升至2024年的25.77%。東睦股份借此加速技術轉化：子公司上海馳聲成功開發(fā)機器人諧波減速器液態(tài)金屬柔輪樣件，軸向磁通電機合作客戶超30家；在靈巧手領域，其MIM方案以自由度大、強度高、成本低的優(yōu)勢突破技術瓶頸；AI應用方面，公司研發(fā)的高速連接器外罩MIM件已批量交付，間接配套英偉達GB200服務器，成為新的業(yè)績增長點。

業(yè)務協(xié)同效應亦在內(nèi)部蔓延。2024年，東睦股份軟磁復合材料（SMC）業(yè)務實現(xiàn)芯片電感與服務器電源軟磁材料營收1.75億元，同比增長155.45%；2025年上半年該領域營收達1.05億元，持續(xù)翻倍增長。擴產(chǎn)計劃同樣有數(shù)據(jù)支撐——2024年公司MIM產(chǎn)量達8.58億件，銷量8.61億件，產(chǎn)銷率達100%，為3.61億元的技改投入提供了堅實基礎。

從傳統(tǒng)粉末冶金到機器人、AI散熱新材料平臺，東睦股份的轉型路徑清晰可見：以MIM技術為支點，通過資本運作整合資源，最終實現(xiàn)技術、客戶與業(yè)績的三重突破。這場持續(xù)五年的戰(zhàn)略布局，正將其推向高端制造的新賽道。