近期，銀行存款利率持續(xù)走低，中長(zhǎng)期存款利率從3%以上滑落至“1”字頭區(qū)間。隨著大批高收益存款在今年迎來(lái)集中到期，資金流向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析普遍認(rèn)為，盡管存款到期規(guī)模龐大，但資金大規(guī)模“搬家”入市的可能性較低，多數(shù)資金仍將留在銀行體系內(nèi)，低風(fēng)險(xiǎn)投資者面臨資產(chǎn)重新配置的挑戰(zhàn)。

中金公司研報(bào)顯示，根據(jù)42家A股上市銀行的存款重定價(jià)結(jié)構(gòu)測(cè)算，2026年居民2年及以上期限定期存款將有32萬(wàn)億元到期，其中61%的存款或于今年一季度到期，較2023年至2025年51%至58%的水平明顯前置。國(guó)盛證券分析師楊業(yè)偉指出，盡管到期存款規(guī)模較大，但高息定期存款（到期收益率較發(fā)行時(shí)下降超50基點(diǎn)）的邊際增量有限，2026年到期規(guī)模同比僅多增1.9萬(wàn)億元，對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。

多位分析師認(rèn)為，當(dāng)前“存款搬家”現(xiàn)象更多是低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置調(diào)整，而非居民風(fēng)險(xiǎn)偏好實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。中金公司林英奇表示，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好具有穩(wěn)定性，疊加流動(dòng)性管理需求，絕大多數(shù)存款仍會(huì)留在銀行體系。東方證券劉姜楓進(jìn)一步指出，2022年至2023年居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)主要源于理財(cái)贖回后的暫時(shí)留存，2024年至2025年儲(chǔ)蓄回流理財(cái)?shù)默F(xiàn)象表明，居民資金風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較低，到期續(xù)存比例或較高。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康分析，天量存款到期后，資金配置將呈現(xiàn)“多元分散、偏重安全”的格局。銀行理財(cái)將成為核心承接陣地，其中低波動(dòng)固收類(lèi)及“固收+”產(chǎn)品因收益略高于定存且風(fēng)險(xiǎn)可控，將吸納大量資金。部分資金可能通過(guò)“固收+”基金、權(quán)益類(lèi)基金間接入市，為股市帶來(lái)邊際增量，但受制于風(fēng)險(xiǎn)偏好，大規(guī)模直接入市的可能性較低。

面對(duì)高息存款到期，低風(fēng)險(xiǎn)投資者正尋求新的配置方案。記者咨詢(xún)多家銀行發(fā)現(xiàn)，客戶經(jīng)理普遍建議分散投資。一位股份制銀行理財(cái)經(jīng)理推薦：“若對(duì)收益要求不高，可選擇‘T+1’收益的短期理財(cái)或R1級(jí)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品；若追求更高收益，‘固收+’產(chǎn)品是更優(yōu)選擇?！绷碛锌蛻艚?jīng)理力推保險(xiǎn)產(chǎn)品，稱(chēng)某公司發(fā)行的分紅型終身壽險(xiǎn)收益包括保證利益和分紅兩部分，適合對(duì)流動(dòng)性要求不高、能接受長(zhǎng)期投資的客戶，但需注意分紅可能為零的風(fēng)險(xiǎn)。

朱潤(rùn)康提醒投資者，應(yīng)堅(jiān)持“穩(wěn)定配置、理性擇品”策略，避免盲目跟風(fēng)或追求不切實(shí)際的高收益。他建議，理財(cái)凈值化后需正視短期波動(dòng)，防止情緒化贖回造成實(shí)際虧損。鑒于居民收入預(yù)期偏保守，配置上不宜盲目擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)敞口，對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投入需量力而行。具體操作上，短期資金可配置現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品，中長(zhǎng)期資金宜構(gòu)建以“固收+”及分紅險(xiǎn)為主的平衡組合。若股市因資金面推動(dòng)出現(xiàn)短期過(guò)熱，需警惕缺乏基本面支撐的虛高估值，布局應(yīng)聚焦業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。