北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“智譜”）近日通過港交所聆訊并披露招股書，有望成為首家登陸港股的全球大模型企業(yè)。作為中國(guó)最大的獨(dú)立大模型廠商，智譜憑借其技術(shù)實(shí)力與商業(yè)落地能力，在全球AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)重要地位，被美國(guó)OpenAI視為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

智譜起源于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，自2019年成立以來，始終專注于通用大模型的研發(fā)。2021年，公司推出國(guó)內(nèi)首個(gè)專有預(yù)訓(xùn)練大模型框架GLM（General Language Model），在魯棒性、可控性和幻覺性方面表現(xiàn)優(yōu)異，并構(gòu)建了覆蓋語言、代碼、多模態(tài)及智能體的全棧模型矩陣，適配超過40款國(guó)產(chǎn)芯片。目前，GLM系列大模型已廣泛應(yīng)用于民生治理、工業(yè)制造、能源電力、金融、互聯(lián)網(wǎng)等十余個(gè)行業(yè)，截至2025年9月末，賦能全球1.2萬家企業(yè)客戶、逾8000萬臺(tái)終端設(shè)備及超4500萬名開發(fā)者，成為中國(guó)終端設(shè)備覆蓋率最高的獨(dú)立通用大模型廠商。

在商業(yè)化方面，智譜起步較早且模式靈活。2021年，公司推出模型即服務(wù)（MaaS）平臺(tái)，提供語言、多模態(tài)、智能體、代碼等模型及集成工具，通過API調(diào)用向開發(fā)者與企業(yè)輸出智能能力。截至目前，MaaS平臺(tái)已吸引超270萬名企業(yè)及應(yīng)用開發(fā)者，GLM Coding套餐上線兩個(gè)月付費(fèi)開發(fā)者突破15萬，年度經(jīng)常性收入（ARR）迅速破億。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，智譜收入分別為5740.9萬元、1.25億元和3.12億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)133.3%；2025年上半年收入同比增長(zhǎng)325.0%至1.91億元，毛利率維持在50%以上，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，智譜2024年收入在中國(guó)獨(dú)立通用大模型開發(fā)商中排名第一，市場(chǎng)份額為6.6%。

智譜的技術(shù)壁壘源于其全棧自研能力。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)占比員工總數(shù)的74%，核心科研團(tuán)隊(duì)發(fā)表500篇高影響力論文，累計(jì)引用次數(shù)超5.8萬次。截至招股書披露日，智譜在中國(guó)擁有86項(xiàng)注冊(cè)專利（其中84項(xiàng)為發(fā)明專利），并提交234項(xiàng)專利申請(qǐng)，同時(shí)持有160項(xiàng)著作權(quán)、314個(gè)商標(biāo)及58個(gè)域名。為保持技術(shù)領(lǐng)先，智譜持續(xù)加大研發(fā)投入，2022年至2025年上半年累計(jì)投入超44億元，支撐GLM系列模型每3至6個(gè)月完成一次基座迭代，顯著提升效率并降低成本。2025年推出的新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-4.5/4.6，在智能體、推理及編碼任務(wù)中表現(xiàn)卓越，在Code Arena全球百萬用戶盲測(cè)中與OpenAI、Anthropic的模型并列Coding領(lǐng)域第一，打破海外大模型對(duì)前三排名的壟斷。

在全球化布局上，智譜通過“生態(tài)共建+技術(shù)出?！彪p輪驅(qū)動(dòng)。公司發(fā)起“自主大模型國(guó)際共建聯(lián)盟”，聯(lián)合東盟及“一帶一路”沿線10國(guó)構(gòu)建可控的國(guó)家級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施，海外主權(quán)大模型已落地多個(gè)國(guó)家，實(shí)現(xiàn)中國(guó)大模型技術(shù)出海從0到1的突破。2024年，智譜在海外市場(chǎng)啟動(dòng)本地化部署服務(wù)，2025年上半年，東南亞客戶貢獻(xiàn)了11.1%的收入，驗(yàn)證了全球本地化模式的可行性。同時(shí)，面向海外開發(fā)者的GLM coding plan憑借成本優(yōu)勢(shì)，上線三個(gè)月吸引超15萬付費(fèi)用戶，年度經(jīng)常性收入超1億元。據(jù)OpenRouter數(shù)據(jù)，GLM-4.5/4.6自上線以來調(diào)用量穩(wěn)居全球前十，付費(fèi)流量收入超過所有國(guó)產(chǎn)模型之和，為國(guó)產(chǎn)大模型商業(yè)化提供了范本。

此次沖刺港股IPO，智譜計(jì)劃將募集資金凈額的約70%用于增強(qiáng)通用AI大模型研發(fā)能力，加速技術(shù)迭代與規(guī)模擴(kuò)張。憑借自研大模型、算力基礎(chǔ)及全球開發(fā)者生態(tài)等優(yōu)勢(shì)，智譜正從“中國(guó)領(lǐng)先”向“全球標(biāo)桿”邁進(jìn)，其表現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注。