海格通信（002465）近日發(fā)布的2025年度財務報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入43.88億元，較上年同期下降10.81%；歸屬于母公司股東的凈利潤虧損7.86億元，同比大幅下滑1579.9%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損額擴大至8.56億元，而去年同期僅為7296萬元。盡管面臨嚴峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)，公司仍決定向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元（含稅）。

作為一家自2010年上市以來持續(xù)深耕“無線通信、北斗導航、航空航天、數(shù)智生態(tài)”四大領域的企業(yè)，海格通信正積極布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、芯片研發(fā)、低空經(jīng)濟、機器人與具身智能、6G等前沿賽道。然而，2025年行業(yè)客戶調(diào)整與周期性波動導致合同簽訂延遲，直接沖擊了公司營收規(guī)模。分業(yè)務板塊來看，無線通信業(yè)務收入同比驟降30.49%至10.99億元，成為拖累整體業(yè)績的核心因素。

持續(xù)高強度的研發(fā)投入進一步加劇了利潤壓力。公司堅持技術(shù)驅(qū)動戰(zhàn)略，近三年研發(fā)投入占比持續(xù)超過15%，2025年更是達到9.28億元，占營收比例攀升至21.15%。資金重點投向北斗三號全產(chǎn)業(yè)鏈、下一代衛(wèi)星通信、國產(chǎn)化芯片等關鍵領域，但短期內(nèi)尚未形成有效收益轉(zhuǎn)化。

資產(chǎn)減值損失成為侵蝕利潤的另一重要因素。經(jīng)全面評估應收款項預期信用、存貨可變現(xiàn)凈值、固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)價值后，公司基于謹慎性原則計提各類資產(chǎn)減值準備共計5.08億元。其中，對海格怡創(chuàng)、摩詰創(chuàng)新兩家子公司的商譽減值達2.38億元，應收款項信用減值約2.34億元。截至2025年末，公司應收賬款規(guī)模已高達53.91億元。

當前公司正處于傳統(tǒng)業(yè)務收縮與新興業(yè)務培育的轉(zhuǎn)型陣痛期。行業(yè)周期性下行導致無線通信等傳統(tǒng)領域訂單減少，而衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、6G等創(chuàng)新業(yè)務尚未形成規(guī)模效應，導致收入結(jié)構(gòu)出現(xiàn)斷層。值得關注的是，公司核心創(chuàng)始人之一、前董事長楊海洲在2025年四季度持續(xù)減持股份，持股比例從上市初期的高位降至不足1%，并于2026年2月披露新的減持計劃，擬進一步減持不超過400萬股。