“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程正式啟動(dòng)科創(chuàng)板上市進(jìn)程，其IPO計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。根據(jù)招股書披露，公司擬發(fā)行7000萬股股份，發(fā)行價(jià)定為114.28元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額達(dá)80億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額約75.76億元。這一發(fā)行價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)新股發(fā)行新高，申購日期鎖定在2025年11月24日。

機(jī)構(gòu)投資者對(duì)本次發(fā)行表現(xiàn)出強(qiáng)烈興趣。截至11月19日，公司已收到286家網(wǎng)下投資者管理的7787個(gè)配售對(duì)象報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)區(qū)間橫跨88.79元至159.57元。經(jīng)篩選后，7766個(gè)有效配售對(duì)象形成704.06億股的申購總量，顯示出資本市場(chǎng)對(duì)國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)的信心。募集資金將重點(diǎn)投向三大領(lǐng)域：新一代AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片及AISoC芯片研發(fā)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目均瞄準(zhǔn)自主可控技術(shù)突破。

公司核心團(tuán)隊(duì)的技術(shù)背景成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。創(chuàng)始人張建中曾任英偉達(dá)全球副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理，在GPU領(lǐng)域深耕近二十年。其管理團(tuán)隊(duì)中多位成員同樣具有國際芯片巨頭工作經(jīng)歷，這種技術(shù)基因使公司成立僅五年便取得顯著進(jìn)展。目前，摩爾線程已形成覆蓋AI計(jì)算、圖形渲染、智能媒體等領(lǐng)域的完整產(chǎn)品線，推出四代GPU架構(gòu)“蘇堤”“春曉”“曲院”“平湖”，其中MTT S80顯卡單精度浮點(diǎn)算力接近英偉達(dá)RTX 3060水平。

在11月21日舉行的網(wǎng)上路演中，張建中坦誠回應(yīng)技術(shù)差距問題。他指出，雖然公司在部分性能指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)突破，但與英偉達(dá)、AMD等國際龍頭相比，仍需在技術(shù)積累和生態(tài)建設(shè)上持續(xù)發(fā)力。值得關(guān)注的是，公司自主研發(fā)的DirectX 12圖形加速引擎已打破美國技術(shù)壟斷，成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)該技術(shù)突破的GPU廠商，其產(chǎn)品可兼容多種主流圖形API，為國產(chǎn)游戲、工業(yè)設(shè)計(jì)等領(lǐng)域提供底層支持。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司正處于高投入擴(kuò)張期。2022年至2025年上半年，營業(yè)收入從0.46億元躍升至7.02億元，但累計(jì)虧損仍達(dá)14.8億元。這種“營收倍增但虧損擴(kuò)大”的現(xiàn)象，反映出國產(chǎn)芯片企業(yè)普遍面臨的研發(fā)重投入與市場(chǎng)培育周期長的雙重挑戰(zhàn)。公司預(yù)計(jì)最早于2027年實(shí)現(xiàn)盈利，其毛利率已從2022年的-70.45%提升至2025年上半年的69.17%，顯示出技術(shù)成熟度提升帶來的成本優(yōu)化效應(yīng)。

行業(yè)前景為公司發(fā)展提供有力支撐。弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到2029年中國GPU市場(chǎng)規(guī)模將突破1.3萬億元，主要驅(qū)動(dòng)因素來自AI大模型訓(xùn)練、智能駕駛、元宇宙等新興領(lǐng)域。摩爾線程已布局千卡級(jí)GPU智算集群，其基于MTT S5000搭建的集群效率超越國外同代產(chǎn)品，智能SoC芯片“長江”更在圖形渲染性能上超越高通驍龍8295。這些技術(shù)突破使公司在數(shù)據(jù)中心、智能汽車等高增長市場(chǎng)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

面對(duì)技術(shù)追趕與市場(chǎng)開拓的雙重任務(wù)，張建中強(qiáng)調(diào)將持續(xù)加大研發(fā)投入。公司計(jì)劃通過技術(shù)迭代、生態(tài)建設(shè)、成本優(yōu)化等組合策略改善盈利狀況，特別是在驅(qū)動(dòng)軟件等核心環(huán)節(jié)構(gòu)建自主生態(tài)。這種“硬科技”發(fā)展路徑，既符合國家戰(zhàn)略方向，也為資本市場(chǎng)提供了觀察國產(chǎn)芯片企業(yè)成長軌跡的典型樣本。