安徽白酒行業(yè)素有“西不入川，東不入皖”的說法，作為東部白酒大省，安徽孕育了多家知名酒企。其中，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖和金種子酒并稱“四朵金花”，而迎駕貢酒則以“徽酒榜眼”的身份在市場中占據(jù)重要地位。這家以民營資本為主的白酒上市公司，其發(fā)展歷程和管理層變動(dòng)一直備受關(guān)注。

迎駕貢酒的前身是佛子嶺酒廠，1997年在廠長倪永培的帶領(lǐng)下完成改制重組，正式成立迎駕貢酒。倪永培不僅是公司實(shí)際控制人，還擔(dān)任董事長職務(wù)。作為民營白酒上市公司中年齡最大的實(shí)控人，現(xiàn)年73歲的他尚未透露退休計(jì)劃，但其接班人安排始終是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

倪永培的兒子倪慶燊今年46歲，擁有解放軍電子工程學(xué)院計(jì)算機(jī)專業(yè)背景，并曾赴新西蘭留學(xué)?；貒?，他先后在安徽美佳、安徽鰲牌及迎駕貢酒曲酒分公司任職。2012年，倪慶燊進(jìn)入迎駕貢酒董事會(huì)，但在2017年董事會(huì)換屆時(shí)意外離任，未再擔(dān)任核心管理職務(wù)。目前，他僅持有迎駕集團(tuán)股份，未在其他公司任職或擔(dān)任高管。

隨著倪慶燊的退出，倪永培開始提拔兒媳張丹丹進(jìn)入管理層。張丹丹今年43歲，澳大利亞籍，曾任迎駕集團(tuán)董事長助理和投資部部長，現(xiàn)任集團(tuán)副董事長兼副總裁。2023年，她成為迎駕集團(tuán)第三大股東，持股比例達(dá)8.76%，僅次于倪永培和倪慶燊。根據(jù)2024年年報(bào)，倪永培家族合計(jì)持有迎駕集團(tuán)41.89%的股份，直接和間接持有上市公司30.47%的股權(quán)。今年10月，張丹丹當(dāng)選迎駕貢酒副董事長，這是公司上市以來首次設(shè)立這一職位。

迎駕貢酒的核心管理層中，除張丹丹外，多數(shù)為從佛子嶺酒廠時(shí)期就加入的老員工。例如，董事兼總經(jīng)理秦海、董事兼副總經(jīng)理?xiàng)钫毡腿~玉瓊均曾在酒廠車間工作，副總經(jīng)理廣家權(quán)也曾擔(dān)任品酒員。這種穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)為公司的長期發(fā)展提供了支持。

高端產(chǎn)品的成功讓迎駕貢酒在徽酒“四朵金花”中穩(wěn)居第二。古井貢酒長期占據(jù)榜首，而迎駕貢酒與口子窖則輪流爭奪第二的位置。2011-2016年間，迎駕貢酒曾一度領(lǐng)先口子窖，但2017年后被反超，直到2022年才重新奪回榜眼之位。今年前三季度，公司營收達(dá)45.16億元，較口子窖高出近50%。

然而，隨著白酒行業(yè)整體轉(zhuǎn)冷，迎駕貢酒也面臨業(yè)績壓力。今年前三季度，公司營收同比下滑18.09%，歸母凈利潤下降24.67%。這一表現(xiàn)與公司年初設(shè)定的目標(biāo)差距較大。公司曾計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)營收76億元、凈利潤26.2億元，但前三個(gè)季度的完成度不足60%。

業(yè)績下滑的部分原因在于市場競爭加劇。盡管迎駕貢酒在高端領(lǐng)域取得突破，但茅臺(tái)、五糧液等全國性品牌正在滲透安徽市場，打破了“東不入皖”的傳統(tǒng)格局。今年三季度，公司中高檔和普通白酒營收分別同比下降21.8%和22.8%，中高檔酒營收占比從2024年的水平略有下滑。

省內(nèi)競爭加劇的同時(shí)，迎駕貢酒在外省市場的拓展也面臨挑戰(zhàn)。今年三季度，公司省內(nèi)和省外營收分別下滑21.6%和22.7%，省內(nèi)營收占比為68.7%。同期，省外經(jīng)銷商數(shù)量減少16家。東吳證券研報(bào)指出，公司在江蘇、浙江的表現(xiàn)相對(duì)較好，但在河北、山東、河南等地的節(jié)奏偏弱。

在股價(jià)方面，截至12月15日，迎駕貢酒股價(jià)收于39.42元/股，總市值為315.4億元，年內(nèi)累計(jì)下跌24.17%。在20家A股上市白酒企業(yè)中，其股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)靠后，是徽酒“四朵金花”中跌幅最大的一家。

為了提升銷售，迎駕貢酒今年加大了產(chǎn)品下沉力度。東吳證券研報(bào)顯示，公司散酒和光瓶酒的銷售表現(xiàn)優(yōu)于低檔盒裝酒。不過，古井貢酒和口子窖也開始布局散酒領(lǐng)域。12月12日，古井貢酒首家“古井打酒鋪”開業(yè)，推出養(yǎng)生酒、低度桂花酒和發(fā)酵果酒等產(chǎn)品。12月5日，口子窖首家“口子酒坊”在淮北開業(yè)，主打濉溪大曲、口子酒和口子窖三款核心產(chǎn)品。

在2024年的誓師動(dòng)員大會(huì)上，時(shí)任總經(jīng)理?xiàng)钫毡岢觥皼_擊百億”的銷售目標(biāo)。但在白酒市場下行和競爭加劇的背景下，迎駕貢酒能否實(shí)現(xiàn)突圍，新管理層能否帶領(lǐng)公司找到破局之路，仍有待觀察。