近期，白銀、錫等金屬期貨市場(chǎng)行情持續(xù)火熱，價(jià)格不斷攀升，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。與此同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)違規(guī)行為的打擊力度也在不斷加大，盤中即時(shí)出手處罰，盤后進(jìn)一步限制交易手?jǐn)?shù)，以維護(hù)市場(chǎng)秩序。

今日中午，上海期貨交易所發(fā)布公告，指出在錫、白銀期貨交易中，發(fā)現(xiàn)3組共16名客戶涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，上期所決定對(duì)這些客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉(cāng)1個(gè)月以及限制出金的監(jiān)管措施。這一舉措在過往處罰中較為罕見，尤其是限制出金的情況，同時(shí)，上期所少有在盤中就發(fā)出監(jiān)管措施公告，且此次公告具體指明了違規(guī)行為涉及的期貨品種。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，相關(guān)品種近期漲勢(shì)驚人。以滬銀期貨為例，自去年以來就表現(xiàn)亮眼，開年以來漲幅更是超過50%，接連突破2.5萬元、2.6萬元、2.7萬元、2.8萬元等多個(gè)關(guān)口。滬錫期貨同樣不甘示弱，從去年啟動(dòng)漲勢(shì)后，年內(nèi)漲幅也超過30%。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，上期所近日多次對(duì)相關(guān)品種采取風(fēng)控措施，并及時(shí)發(fā)布監(jiān)管公告，明確向市場(chǎng)傳遞了嚴(yán)厲打擊違規(guī)行為、維護(hù)交易秩序的堅(jiān)定態(tài)度和決心。當(dāng)前貴金屬和有色金屬市場(chǎng)情緒較為亢奮，建議廣大市場(chǎng)參與者保持理性，防范風(fēng)險(xiǎn)。

就在今日盤后，上期所再次出手，宣布調(diào)整白銀、錫期貨相關(guān)合約交易限額。其中，滬銀期貨所有上市合約的交易手?jǐn)?shù)限制為800手，滬錫期貨所有上市合約的最大交易手?jǐn)?shù)則限制在200手以內(nèi)。

隨著此次處罰的發(fā)出，今日下午滬銀和滬錫期貨主力合約的漲幅出現(xiàn)明顯回落。盤中一度漲幅超14%的滬銀期貨主力合約，截至白天收盤漲幅回落至12.78%，報(bào)2.72萬元；滬錫期貨主力合約早盤一度觸及漲停，最終白天收盤漲幅回落至2%以內(nèi)。

數(shù)據(jù)顯示，開年以來截至目前，上期所已經(jīng)發(fā)出6起監(jiān)管措施相關(guān)公告。而在此之前，監(jiān)管措施的頻次相對(duì)較低，12月發(fā)出3起，11月僅1起，10月有2起限制開倉(cāng)的監(jiān)管措施公告，且前5起公告中僅提及限制開倉(cāng)，未涉及具體品種或限制出金等內(nèi)容。

中信建投期貨首席分析師王彥青表示，上期所較少在午間發(fā)布監(jiān)管公告，此次午間發(fā)布不僅體現(xiàn)了交易所在日常監(jiān)控中的高度警覺，也鮮明傳遞出對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”的態(tài)度。他還指出，近期上期所已多次針對(duì)有色與貴金屬品種采取包括交易限額、保證金調(diào)整及實(shí)控賬戶核查等在內(nèi)的風(fēng)控與監(jiān)管措施，并及時(shí)公開通報(bào)，彰顯了維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和交易秩序的決心。

除了監(jiān)管措施，上期所月初還發(fā)布了違規(guī)處理決定公告，涉及有色金屬板塊品種，當(dāng)事人因在錫期貨的違規(guī)行為被罰款，同時(shí)限制開倉(cāng)長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月。

在監(jiān)管公告頻密發(fā)出的同時(shí)，有色品種的漲勢(shì)卻并未停止。開年以來，商品期貨主力合約中，滬銀期貨主力合約漲幅最為顯著，滬錫、鉑漲幅也超過30%。去年以來，有色品種整體價(jià)格重心明顯上移，白銀現(xiàn)貨價(jià)格已突破100美元，累計(jì)漲幅超過250%；黃金現(xiàn)貨行情啟動(dòng)更早，去年以來漲幅超90%，且今日金價(jià)突破5000美元關(guān)口。

對(duì)于今日滬錫期貨早盤沖高后回調(diào)的行情，南華研究院高級(jí)總監(jiān)傅小燕分析認(rèn)為，監(jiān)管措施的發(fā)出是原因之一，上期所對(duì)錫的持倉(cāng)進(jìn)行監(jiān)管可能打壓了部分做多積極性。她還提到，錫價(jià)站上歷史新高后，上方壓力再次顯現(xiàn)，同時(shí)有色板塊多頭資金離場(chǎng)。不過，她認(rèn)為這是短期資金認(rèn)為較難推動(dòng)有色板塊，盈利多頭止盈帶來的正常波動(dòng)，短期錫價(jià)仍將維持高位寬幅震蕩，長(zhǎng)期來看，只要金銀持續(xù)上漲，宏觀利多維持，錫價(jià)仍有上漲空間?；久娼灰渍邞?yīng)順勢(shì)而為，逢高空時(shí)需觀察庫(kù)存去庫(kù)速度以及供給端恢復(fù)情況。

國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)則認(rèn)為，當(dāng)前金銀銅等品種上漲雖有宏觀敘事與長(zhǎng)期邏輯支撐，但短期漲幅過大、速度過快，容易引發(fā)非理性追漲和資金“博傻”行為，積累大量風(fēng)險(xiǎn)。近期交易所通過調(diào)整保證金、漲跌停板幅度以及強(qiáng)化實(shí)際控制關(guān)系管理等“組合拳”，目的正是平抑非理性波動(dòng)，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性。他提醒各市場(chǎng)參與主體，尤其是個(gè)人投資者，應(yīng)深入理解并嚴(yán)格遵守交易所各項(xiàng)規(guī)則，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎參與，避免高杠桿下的非理性投機(jī)。