在上海龍美術(shù)館，一場別開生面的跨界對話吸引了眾多目光。中歐基金與小宇宙播客平臺聯(lián)合舉辦了名為“站在時間的縱深處”的線下活動，將藝術(shù)創(chuàng)作與價值投資這兩個看似截然不同的領(lǐng)域巧妙聯(lián)結(jié)。中歐基金價值派基金經(jīng)理付倍佳與藝術(shù)播客“劇談社”主理人羅素質(zhì)展開深度交流，共同探討長期主義在兩個領(lǐng)域的實踐與意義。

藝術(shù)創(chuàng)作與資產(chǎn)管理，一個充滿感性，一個側(cè)重理性，卻在哲學(xué)層面有著驚人的相似性。活動現(xiàn)場，羅素質(zhì)以南宋宮廷畫家馬麟的團(tuán)扇《坐看云起圖》為切入點，這幅畫取材于宋理宗御筆題寫的王維詩句“行到水窮處，坐看云起時”。他指出，畫家將詩句中的文學(xué)對稱轉(zhuǎn)化為畫面中的視覺對稱，通過虛實、濃淡、遠(yuǎn)近的巧妙布局，以及大面積的“留白”來表現(xiàn)“云氣”。這種藝術(shù)手法與投資應(yīng)對不確定性的邏輯不謀而合，都強調(diào)在混沌世界中對時間與空間的主動管理，同時也體現(xiàn)了為意外預(yù)留空間、保持靈活性的智慧。

付倍佳對此深表認(rèn)同，并將這種藝術(shù)哲思引入價值投資領(lǐng)域。她認(rèn)為，價值投資的核心要素“好資產(chǎn)、好價格、長久期”與藝術(shù)中的“空間、時間、心態(tài)”有著諸多共通之處?！翱臻g”對應(yīng)著尋找“好價格”時的邊際與潛在回報率，是理性的計算與布局；“時間”意味著與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相伴的“長久期”耐心，是價值發(fā)酵的必要條件；“心態(tài)”則是價值投資者在市場喧囂中保持獨立、逆人性而動的內(nèi)在定力。這三個要素共同構(gòu)成了在不確定市場中“尋找確定性”的完整過程，其操作可概括為“順大勢，而逆小勢”。

對于當(dāng)前的宏觀形勢，付倍佳有著明確的判斷。她指出，全球主要經(jīng)濟(jì)體的長端利率中樞可能已進(jìn)入中長期抬升階段，后疫情時代的大規(guī)模財政支出已成為路徑依賴，地緣沖突等因素帶來的供應(yīng)鏈沖擊可能固化通脹預(yù)期。同時，人民幣資產(chǎn)吸引力提升帶來的匯率支撐也是一個確定性因素。中國完備的供應(yīng)鏈體系、審慎的財政紀(jì)律以及穩(wěn)定的社會環(huán)境，正吸引著長期資本回流。這些判斷成為她進(jìn)行宏觀資產(chǎn)配置的重要依據(jù)。

在微觀層面，付倍佳強調(diào)“逆小勢”的重要性。即在“順大勢”的方向上，利用短期的情緒波動，當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)因非基本面因素被拋售時，以“好價格”買入。她認(rèn)為，價值投資者的終極追求是通過“順大勢、逆小勢”的框架，在長周期內(nèi)實現(xiàn)高勝率與合理賠率的平衡，最終體現(xiàn)為更高的夏普比率，即在承擔(dān)單位風(fēng)險的情況下獲取更優(yōu)的長期回報。

羅素質(zhì)從藝術(shù)史的角度進(jìn)一步闡述了技藝與心法的融合。他提到，古羅馬龐貝古城的“幻景式壁畫”依賴先進(jìn)的透視法與空間幾何學(xué)知識，而中國唐代龍門石窟中佛像風(fēng)格的統(tǒng)一與傳播則有賴于強大的國家工程能力。這表明，藝術(shù)并非僅憑靈感，許多震撼人心的藝術(shù)效果建立在精確的技術(shù)與龐大的組織能力之上。付倍佳對此表示贊同，她認(rèn)為，頂尖的投資業(yè)績同樣是“工業(yè)化”體系與“個性化”藝術(shù)共同作用的結(jié)果。

在中歐基金，投資的“工業(yè)化”體現(xiàn)為一個嚴(yán)謹(jǐn)、系統(tǒng)化的投研框架，包括覆蓋宏觀、中觀、微觀的全方位研究流程，標(biāo)準(zhǔn)化的公司分析與估值工具，共享的研究平臺與數(shù)據(jù)庫等。這套體系確保了投資決策建立在堅實的數(shù)據(jù)和集體智慧之上，是紀(jì)律和可重復(fù)性的基石，能有效避免個人認(rèn)知盲區(qū)與情緒化決策。然而，投資的最終決策往往包含無法被模型量化的“藝術(shù)”部分，不同基金經(jīng)理對行業(yè)前景、管理層能力、風(fēng)險因子權(quán)重、估值容忍度等的判斷各不相同，最終塑造了投資組合的獨特“性格”與風(fēng)險收益特征。中歐基金在強大的工業(yè)化平臺之上，充分尊重并培育基金經(jīng)理的個性化投資哲學(xué)，正如偉大的藝術(shù)品，其價值不僅在于嫻熟的技法，更在于創(chuàng)作者透過技法所傳遞的獨特視角、情感與思想。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，音頻播客已成為知識傳播和品牌建設(shè)的重要陣地。資產(chǎn)管理行業(yè)紛紛布局播客，力圖在投資者時間爭奪戰(zhàn)中搶占先機(jī)。當(dāng)前，資管播客生態(tài)呈現(xiàn)多元景象，有的專注于解讀每日市場漲跌，有的致力于普及理財基礎(chǔ)知識。中歐基金則憑借對“長期主義”理念的堅持，在深度投資領(lǐng)域占據(jù)頭部位置。其策劃的“站在時間的縱深處”等對話內(nèi)容，不滿足于回答“現(xiàn)在該買什么”，而是深入探討“投資的本源是什么”、“如何與不確定性共處”等根本性問題，將投資置于更廣闊的視角中審視。

這種內(nèi)容戰(zhàn)略的底氣，源于中歐基金投研文化中對長期主義和深度研究的推崇。通過與小宇宙等專業(yè)播客平臺合作，中歐基金旨在與投資者建立超越短期交易、基于認(rèn)知提升和價值觀認(rèn)同的深度信任關(guān)系，傳遞出一套可信賴的投資哲學(xué)和思考體系。面對信息過載和內(nèi)容同質(zhì)化的挑戰(zhàn)，中歐基金表示將繼續(xù)堅持“深度”路線，圍繞“長期主義”等核心命題，持續(xù)產(chǎn)出能夠穿越市場噪音、啟迪長期思考的高品質(zhì)聲音內(nèi)容，真正踐行與投資者“共赴時間縱深處”的承諾。

基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。