1月23日，富森美對外披露一則重要公告，稱在1月22日收到《變更留置通知書》，成都市郫都區(qū)監(jiān)察委員會已解除對公司實控人、董事長劉兵的留置措施，改為責令候查。目前，劉兵已能夠正常履行公司董事長、法定代表人以及董事會相關(guān)委員會成員的職責。

回顧事件，2025年7月24日，富森美公告劉兵被實施留置，不過當時并未披露具體原因，僅表示高管團隊已對日常經(jīng)營管理相關(guān)事項做好妥善安排，該事項不會對公司日常經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。但從市場反應(yīng)和業(yè)績情況來看，影響還是或多或少存在。

2025年7月25日，也就是劉兵被留置消息公告的第二天，富森美股價開盤便下跌，當日跌幅達到4.87%。四個月后，2025年11月26日，副總經(jīng)理、董事會秘書張鳳術(shù)被留置的消息公布，市場再次出現(xiàn)波動，富森美股價單日下挫3.10%，收于10.94元/股。

在劉兵留置期間，富森美公布了三季報。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.24億元，同比減少14.35%；歸母凈利潤4.77億元，同比下降12.60%。如今劉兵解除留置，其回歸的時間恰逢家居上市企業(yè)披露2025年全年業(yè)績預(yù)告的節(jié)點。

富森美的商業(yè)模式主要依賴市場租賃收入，業(yè)務(wù)地域性特征十分明顯。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，成都地區(qū)為公司貢獻的收入超過97%，這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使得公司容易受到區(qū)域經(jīng)濟波動和房地產(chǎn)市場調(diào)整的影響。

除了自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的問題，富森美面臨的挑戰(zhàn)還來自整個行業(yè)生態(tài)的變化。當前，中國家居行業(yè)正處于深度調(diào)整階段，傳統(tǒng)家居賣場作為重資產(chǎn)運營模式，不僅要承受客流量變化的沖擊，還需應(yīng)對電商渠道分流、消費者偏好轉(zhuǎn)變等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

在投資者問答環(huán)節(jié)，投資者反復詢問新增長點、差異化優(yōu)勢、提升ROE、投資等問題，這實際上反映出市場對富森美商業(yè)模式抗風險能力和未來競爭力的擔憂。在去年9月份的一次投資者關(guān)系活動中，有投資者詢問公司是否考慮布局AI大模型或機器人公司，這體現(xiàn)出市場對傳統(tǒng)家居賣場企業(yè)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新有著較高的期待。

“責令候查”表明事件的調(diào)查尚未結(jié)束，但劉兵的回歸，無疑向市場傳遞出了一個關(guān)鍵信號。