2026年開(kāi)年，快遞行業(yè)迎來(lái)一樁重磅交易——順豐控股與極兔速遞宣布達(dá)成戰(zhàn)略互持協(xié)議，雙方將通過(guò)增發(fā)新股實(shí)現(xiàn)交叉持股，交易總額達(dá)83億港元。根據(jù)公告，順豐將以每股36.74港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)極兔2.26億股H股，持股比例達(dá)10%；極兔則以每股10.10港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)順豐8.22億股B類(lèi)股，持股比例為4.29%。此次交易采用新股發(fā)行方式，雙方無(wú)需動(dòng)用自有資金，被股民戲稱為“零成本換股”。

作為國(guó)內(nèi)直營(yíng)模式快遞龍頭，順豐長(zhǎng)期深耕時(shí)效件市場(chǎng)，而極兔自2020年進(jìn)入中國(guó)后，憑借加盟制快速切入電商快遞領(lǐng)域。兩家模式迥異的企業(yè)為何選擇攜手？順豐在公告中明確表示，合作核心在于整合雙方資源構(gòu)建全球物流網(wǎng)絡(luò)，重點(diǎn)提升國(guó)際業(yè)務(wù)覆蓋廣度與本地化運(yùn)營(yíng)深度。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年順豐國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比達(dá)23.31%，但優(yōu)勢(shì)集中于跨境干線運(yùn)輸，末端配送網(wǎng)絡(luò)仍存短板。

極兔的海外基因成為順豐看重的關(guān)鍵。這家脫胎于OPPO體系的物流企業(yè)，2015年從印尼起步，現(xiàn)已成為東南亞快遞市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，去年包裹量達(dá)76.6億件，同比增長(zhǎng)67.8%。在新興市場(chǎng)如沙特、墨西哥等地，極兔也保持43.6%的增速。順豐計(jì)劃借助極兔在13個(gè)國(guó)家的末端網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)化跨境物流全鏈條服務(wù)能力。此前，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)曾公開(kāi)表示要學(xué)習(xí)極兔的拓荒經(jīng)驗(yàn)，此次合作可視為這一戰(zhàn)略的落地。

國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻變革。2025年行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)加劇，義烏等地甚至掀起漲價(jià)潮。頭部企業(yè)開(kāi)始從惡性競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向資源整合：去年7月，申通以3.62億元收購(gòu)菜鳥(niǎo)旗下丹鳥(niǎo)快遞，補(bǔ)強(qiáng)倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)；菜鳥(niǎo)則通過(guò)控股申通深化與阿里生態(tài)的綁定。這種股權(quán)與業(yè)務(wù)深度交織的模式，如今在順豐與極兔身上重現(xiàn)——2023年順豐曾以11.83億元?jiǎng)冸x加盟制品牌豐網(wǎng)，接盤(pán)方正是極兔，雙方借此實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)。

此次交易也暗含國(guó)內(nèi)市場(chǎng)博弈。近期順豐與抖音電商退貨業(yè)務(wù)合作終止，該部分訂單由京東物流、中通、極兔等瓜分。業(yè)內(nèi)人士分析，極兔可借助順豐的高端客戶群體拓展中高端市場(chǎng)，而順豐則能通過(guò)極兔的加盟網(wǎng)絡(luò)降低成本。公告顯示，雙方在國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)資源、客戶結(jié)構(gòu)等方面存在顯著協(xié)同空間，未來(lái)或共同開(kāi)發(fā)定制化物流解決方案。

從價(jià)格戰(zhàn)到資源整合，快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯已發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。長(zhǎng)期關(guān)注該領(lǐng)域的專(zhuān)家指出，當(dāng)前企業(yè)比拼的不再是網(wǎng)點(diǎn)密度或單票價(jià)格，而是協(xié)同效率與供應(yīng)鏈綜合能力。順豐與極兔的聯(lián)姻，標(biāo)志著行業(yè)從零和博弈轉(zhuǎn)向生態(tài)共建，這種趨勢(shì)或?qū)⒅厮苤袊?guó)物流格局。