全國人大代表、北京大學博雅特聘教授田軒近日在接受媒體采訪時提出，當前A股市場交易時間安排已難以充分滿足多元化投資需求，建議通過分階段調整優(yōu)化交易時段，推動資本市場與國際規(guī)則深度接軌。
田軒指出，近年來中央經濟工作會議持續(xù)強調深化資本市場投融資綜合改革，"十五五"規(guī)劃建議明確要求提升制度包容性。作為資本市場核心交易機制，交易時長的優(yōu)化對提高價格發(fā)現(xiàn)效率、增強市場流動性具有關鍵作用。數(shù)據顯示，A股現(xiàn)行4小時交易時長不僅短于亞太主要市場，更與歐美市場存在明顯時差斷檔，制約了跨境資本流動效率。
針對交易機制改革，田軒提出三階段實施方案：首階段將下午閉市時間從15:00延后至16:00，與香港市場同步并覆蓋歐洲交易時段，此舉可立即增加1小時交易時長且實施成本較低；第二階段將上午閉市時間從11:30延長至12:00，使每日交易時長達到5.5小時，與東京、新加坡等交易所接軌；最終階段將開市時間提前至9:00，形成6小時連續(xù)交易時段，接近紐約交易所水平。
在配套措施方面，建議構建數(shù)字化監(jiān)管體系，通過大數(shù)據平臺整合交易數(shù)據、輿情信息等多元維度，運用機器學習算法建立風險預警模型，實現(xiàn)穿透式監(jiān)管。同時推動券商升級智能交易系統(tǒng)，利用用戶行為分析技術提供個性化服務，通過數(shù)字化手段降低交易時間延長帶來的運營成本。
據測算，交易時長優(yōu)化后，A股市場將覆蓋亞太交易時段全周期，與歐洲市場重疊時間從2小時增至3小時，與北美市場形成有效銜接。這不僅有利于吸引更多境外長期資金，還能為境內投資者提供更靈活的風險管理窗口，預計可使市場流動性提升15%-20%，價格波動率下降約8個百分點。
