餐飲行業(yè)正面臨增長放緩的挑戰(zhàn)，即便是頭部企業(yè)也難以獨(dú)善其身。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年至2025年期間，全國餐飲市場收入雖逐年上升，但增速明顯回落，從20.4%降至3.2%。在整體消費(fèi)動(dòng)力不足和行業(yè)競爭加劇的雙重壓力下，火鍋行業(yè)領(lǐng)軍者海底撈集團(tuán)（06862.HK）的業(yè)績表現(xiàn)受到顯著影響。

海底撈集團(tuán)最新發(fā)布的2025年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入432.25億元，較上年僅增長1.1%；核心經(jīng)營利潤為54.03億元，同比下降13.3%；凈利潤為40.42億元，降幅達(dá)14.0%。這一系列數(shù)據(jù)反映出，在市場環(huán)境變化下，企業(yè)盈利能力正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

門店運(yùn)營效率的下滑是導(dǎo)致利潤減少的關(guān)鍵因素之一。2025年，海底撈自營門店的平均翻臺(tái)率降至3.9次/天，較2024年的4.1次/天有所下降；顧客人均消費(fèi)為97.7元，與前一年基本持平。全年接待顧客數(shù)量約3.84億人次，同比減少7.5%。這些指標(biāo)的變化表明，門店經(jīng)營壓力正在持續(xù)加大。

為應(yīng)對(duì)市場變化，海底撈集團(tuán)加快了門店網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化調(diào)整。截至2025年12月31日，公司共運(yùn)營1383家海底撈餐廳，其中自營餐廳1304家，年內(nèi)新開79家；加盟餐廳79家，年內(nèi)新增21家，另有45家自營餐廳轉(zhuǎn)為加盟模式。同時(shí)，因經(jīng)營未達(dá)預(yù)期或商業(yè)環(huán)境變化，公司主動(dòng)關(guān)閉或搬遷了85家自營餐廳。

在產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新方面，海底撈集團(tuán)進(jìn)行了多項(xiàng)嘗試。公司推出了鮮切店、夜宵店、親子店、寵物友好店等多種特色主題餐廳模型，截至2025年末已完成超過200家門店的改造。門店區(qū)域特色產(chǎn)品數(shù)量也增至100余種，以滿足不同地區(qū)消費(fèi)者的需求。

多品牌戰(zhàn)略是海底撈集團(tuán)應(yīng)對(duì)市場變化的另一重要舉措。其“紅石榴計(jì)劃”在2025年進(jìn)入市場擴(kuò)張階段，除主品牌外，公司已運(yùn)營20個(gè)餐飲子品牌，涵蓋海鮮大排檔、壽司、西式輕食、小火鍋及中式快餐等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，門店總數(shù)達(dá)207家。2025年1月，海底撈全國首家糖水鋪以“店中店”模式在上海開業(yè)，進(jìn)一步拓展輕餐飲賽道。

盡管子品牌數(shù)量不斷增加，但目前對(duì)集團(tuán)營收的貢獻(xiàn)仍有限。2025年，海底撈“其他餐廳經(jīng)營收入”為15.21億元，雖同比增長214.6%，但在總營收中的占比僅從1.1%提升至3.5%。

面對(duì)市場環(huán)境的持續(xù)變化，海底撈集團(tuán)近期進(jìn)行了高層人事調(diào)整。1月13日，公司宣布創(chuàng)始人張勇重新出任CEO，同時(shí)董事會(huì)成員發(fā)生重大變動(dòng)：原執(zhí)行董事及CEO茍軼群、提名委員會(huì)成員宋青、執(zhí)行董事高潔均辭任相關(guān)職務(wù)，李娜娜、朱銀花、焦德鳳及朱軒宜四位女性高管進(jìn)入董事會(huì)擔(dān)任執(zhí)行董事。

自2018年上市以來，海底撈已三次更換CEO。創(chuàng)始人張勇曾在公司上市初期擔(dān)任CEO，2022年3月卸任后由楊利娟接任。2024年6月，楊利娟調(diào)任特海國際CEO，茍軼群成為海底撈新任CEO，但此次任職僅持續(xù)不到兩年時(shí)間。