1月9日，科技行業(yè)迎來(lái)一則重磅消息：MiniMax（00100.HK）正式登陸港股市場(chǎng)。這只備受矚目的新股，首日表現(xiàn)堪稱驚艷，開盤價(jià)高達(dá)235.4港元/股，相較于165港元/股的發(fā)行價(jià)，大幅高開42.6%。收盤時(shí)，股價(jià)更是飆升至345港元，較發(fā)行價(jià)漲幅達(dá)109%，收盤市值成功突破1000億港元大關(guān)。這一成績(jī)，使其成為近四年來(lái)首個(gè)交易日漲幅超100%的科技行業(yè)港股IPO項(xiàng)目，瞬間成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

MiniMax的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，猶如一顆投入港股科技板塊的巨石，激起層層漣漪。在其帶動(dòng)下，港股科技板塊整體呈現(xiàn)抬頭之勢(shì)，MiniMax也當(dāng)之無(wú)愧地成為這輪行情中的“主線資產(chǎn)”。那么，為何市場(chǎng)會(huì)如此青睞MiniMax呢？從多個(gè)關(guān)鍵信號(hào)中，我們或許能找到答案。

國(guó)際化基本面是MiniMax獲得市場(chǎng)認(rèn)可的首要因素。招股書數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，MiniMax營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)170%，其中海外收入占比超過(guò)70%。這一數(shù)據(jù)表明，它并非僅僅停留在“出海故事”的層面，而是已經(jīng)成功打通了全球化現(xiàn)金流。在當(dāng)前港股市場(chǎng)環(huán)境中，具備這種國(guó)際化收入結(jié)構(gòu)的公司極為稀缺，MiniMax無(wú)疑成為了市場(chǎng)眼中的“香餑餑”。

基石與機(jī)構(gòu)投資者對(duì)MiniMax的青睞，也體現(xiàn)了市場(chǎng)的高度共識(shí)。此次IPO，共有14名基石投資者參與，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)27.23億港元，這些投資者包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset等全球知名長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)。在公開發(fā)售環(huán)節(jié)，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)1837倍，國(guó)際配售倍數(shù)也達(dá)到37倍，剔除基石投資者后，國(guó)際配售超額認(rèn)購(gòu)近79倍。如此高的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，充分顯示出機(jī)構(gòu)與散戶對(duì)MiniMax的一致看好，形成了典型的同向投資場(chǎng)景。

技術(shù)實(shí)力是MiniMax的另一大核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為全球僅有的四家全模態(tài)進(jìn)入第一梯隊(duì)的大模型公司之一，MiniMax在語(yǔ)音、視頻、文本三大領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，并取得了顯著成果。在語(yǔ)音方面，Speech系列累計(jì)生成時(shí)長(zhǎng)已達(dá)2.2億小時(shí)；視頻領(lǐng)域，從Video 01到Hailuo 02，其產(chǎn)品在競(jìng)技場(chǎng)排名中始終位居前列，累計(jì)生成視頻數(shù)量高達(dá)5.9億個(gè)；文本方面，M2/M2.1在多個(gè)榜單中進(jìn)入全球前列，開源后更是迅速登頂國(guó)內(nèi)token用量榜首。

當(dāng)“生而全球化+全模態(tài)+可持續(xù)商業(yè)化”這三個(gè)關(guān)鍵要素同時(shí)具備時(shí)，MiniMax成為了港股市場(chǎng)中一顆耀眼的新星，吸引了長(zhǎng)線資金的關(guān)注。長(zhǎng)線資金往往更注重企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿头€(wěn)定性，而MiniMax的資金結(jié)構(gòu)與敘事方式，恰好滿足了這一需求。它不再像以往的中國(guó)科技股那樣，要么被視為周期股，僅依靠中國(guó)故事發(fā)展；要么被當(dāng)作單純的AI概念股，難以被認(rèn)定為全球科技資產(chǎn)。MiniMax以其獨(dú)特的定位，既不依賴單一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也不依附于單一平臺(tái)，成為了全球科技資產(chǎn)中的一員。

MiniMax的強(qiáng)勢(shì)上漲，不僅是個(gè)股的出色表現(xiàn)，更為港股市場(chǎng)帶來(lái)了新的參考標(biāo)準(zhǔn)。它向市場(chǎng)證明，當(dāng)中國(guó)AI公司能夠在全球市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，港股市場(chǎng)無(wú)需再盲目跟隨美股的節(jié)奏，而是可以憑借自身的優(yōu)勢(shì)，走出一條獨(dú)立的發(fā)展道路，吸引長(zhǎng)線資金的耐心持有。