近期，曾經(jīng)歷股價(jià)回調(diào)的泡泡瑪特在資本市場(chǎng)掀起熱潮，本周股價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。截至1月23日收盤，該公司股價(jià)上漲6.6%，周累計(jì)漲幅約23%，創(chuàng)下近三年單周最大漲幅紀(jì)錄。與此同時(shí)，萬得數(shù)據(jù)顯示，近七個(gè)交易日南向資金對(duì)該股成交凈買入近17億港元，顯示出資金對(duì)該公司的積極態(tài)度。

此次股價(jià)大幅上漲，與公司近期的資本運(yùn)作密切相關(guān)。1月19日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱，將以2.51億港元回購140萬股股份，回購價(jià)格區(qū)間為每股177.7港元至181.2港元。這是該公司自2024年初以來的首次股份回購。受此消息影響，1月20日公司股價(jià)大幅反彈，收盤漲幅約9%，盤中最高漲幅超過10%。僅隔兩日，1月21日公司再次發(fā)布公告，宣布斥資9649萬港元回購50萬股股份，回購價(jià)格區(qū)間為每股191.1港元至194.9港元。兩次回購累計(jì)金額近3.5億港元，這一舉措被市場(chǎng)解讀為公司對(duì)自身發(fā)展的強(qiáng)烈信心。

多家機(jī)構(gòu)對(duì)泡泡瑪特的回購行為給予積極評(píng)價(jià)。摩根士丹利在研報(bào)中指出，此次股份回購預(yù)計(jì)將吸引更多投資者關(guān)注，尤其是那些等待股價(jià)催化劑的投資者。華西證券則認(rèn)為，積極回購彰顯了公司的發(fā)展信心，建議投資者重視其世界級(jí)IP的長(zhǎng)期高成長(zhǎng)性。

回顧2025年下半年，泡泡瑪特股價(jià)曾持續(xù)回調(diào)，累計(jì)跌幅約30%，與公司同期公布的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度公司整體收入同比增長(zhǎng)245%至250%。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這一現(xiàn)象背后存在多重原因。一方面，港股大盤自2025年下半年以來整體承壓，流動(dòng)性減弱，包括泡泡瑪特在內(nèi)的消費(fèi)板塊明星股雖業(yè)績(jī)亮眼，但仍難以抵御宏觀環(huán)境壓力；另一方面，公司為滿足市場(chǎng)需求對(duì)盲盒進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)貨，緩解了“一娃難求”的局面，但也導(dǎo)致二手市場(chǎng)溢價(jià)回落，市場(chǎng)對(duì)IP熱度的可持續(xù)性產(chǎn)生疑慮，看空聲音逐漸增多。

在盲盒市場(chǎng)方面，泡泡瑪特持續(xù)推出新品，引發(fā)市場(chǎng)熱捧。1月22日，公司推出2026年情人節(jié)限定款盲盒“星星人怦然星動(dòng)”系列，該系列上線后迅速售罄。二手交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，6個(gè)常規(guī)款二手成交價(jià)格約為原價(jià)的2—3倍，“起白頭”“起到老”兩大隱藏款價(jià)格分別漲至原價(jià)的6倍多和3倍多。另一款“PUCKY敲敲系列”盲盒因被網(wǎng)友稱為“電子木魚”，也成為熱門商品。

除了經(jīng)典IP LABUBU，泡泡瑪特的其他IP也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2025年半年報(bào)顯示，除了LABUBU所在的THE MONSTERS系列，增速最快的兩個(gè)IP分別是HACIPUPU和CRYBABY，同比增速分別達(dá)249.6%和248.7%。信達(dá)證券分析認(rèn)為，泡泡瑪特?fù)碛旋嫶蟮挠脩艋鶖?shù)和突出的用戶黏性，IP矩陣呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO等IP占比均衡，星星人IP熱度快速提升，為公司持續(xù)發(fā)展提供了有力支撐。

在業(yè)務(wù)拓展方面，泡泡瑪特也在不斷探索新領(lǐng)域。1月22日，公司旗下獨(dú)立甜品品牌POP BAKERY入駐小紅書。該品牌推出星星人、SKULLPANDA冰激凌，DIMOO、LABUBU黃油曲奇，MOLLY巧克力等多款產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富了公司的業(yè)務(wù)版圖。