年末將至，港股高股息資產(chǎn)正成為市場焦點(diǎn)。廣發(fā)證券最新研究指出，每年12月至次年1月中旬，港股紅利策略表現(xiàn)強(qiáng)勁，上漲概率超過九成，這一時(shí)段被視為全年日歷效應(yīng)最顯著的階段。數(shù)據(jù)顯示，該階段不僅獲得絕對(duì)收益的概率高，收益率也較為可觀，同時(shí)相對(duì)滬深300等主流指數(shù)的超額收益優(yōu)勢(shì)突出。

基于2014年以來的數(shù)據(jù)回溯，港股通高股息指數(shù)在歲末年初呈現(xiàn)顯著特征：絕對(duì)收益方面，上漲概率達(dá)90.9%，漲幅中位數(shù)為3.4%，僅2015年末至2016年初因市場環(huán)境特殊出現(xiàn)下跌；超額收益方面，相對(duì)于滬深300、中證紅利及恒生指數(shù)全收益，勝率均達(dá)81.8%，其中相對(duì)滬深300的超額收益中位數(shù)最高達(dá)5.6%。廣發(fā)證券分析認(rèn)為，這一現(xiàn)象的核心驅(qū)動(dòng)因素是機(jī)構(gòu)資金在年底的資產(chǎn)再平衡需求。為鎖定當(dāng)年收益，部分機(jī)構(gòu)會(huì)減持短期估值偏高、波動(dòng)較大的成長股，轉(zhuǎn)而配置高股息、安全邊際更高的港股紅利板塊。

除歲末年初外，港股紅利板塊在3月至4月中旬也常出現(xiàn)上漲，但彈性及概率不及A股紅利。廣發(fā)證券指出，這一時(shí)段正值港股龍頭公司年報(bào)及分紅預(yù)案披露高峰期，超預(yù)期的分紅方案可能推動(dòng)板塊上行；而業(yè)績較差的公司通常在4月中下旬公布財(cái)報(bào)，易引發(fā)市場整體回調(diào)。

二級(jí)市場資金已提前布局相關(guān)標(biāo)的。截至12月2日，港股紅利低波ETF（520550）連續(xù)9個(gè)交易日獲資金凈流入約5500萬元。該ETF跟蹤的恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)，以“兩高兩低”特征引發(fā)關(guān)注：截至12月2日，其股息率（近12月）達(dá)5.88%，在同類紅利指數(shù)中處于較高水平；市盈率（TTM）為7.78倍，估值相對(duì)較低。歷史表現(xiàn)顯示，自2020年初以來，該指數(shù)全收益版本累計(jì)漲幅達(dá)80.85%，年化漲幅10.70%，最大回撤-33.35%，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)于同類港股紅利指數(shù)。

當(dāng)前，港股通高股息板塊成交額占比僅6.1%（截至11月28日），市場擁擠度處于歷史低位。疊加海外流動(dòng)性壓力緩解、南向資金持續(xù)流入等因素，港股紅利類資產(chǎn)的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。不過，市場人士提醒，基金投資存在風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。