商絡(luò)電子（300975.SZ）近日發(fā)布公告稱，公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過10億元，相關(guān)申請已獲深圳證券交易所正式受理。根據(jù)公告，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債每張面值為100元，期限設(shè)定為6年，上市地點為深交所，華泰聯(lián)合證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于收購廣州立功科技股份有限公司88.79%股權(quán)及補(bǔ)充流動資金。

2025年12月23日，商絡(luò)電子通過全資子公司暢贏控股（南京）有限公司完成對立功科技的收購，以直接和間接方式合計取得其88.79%股權(quán)，實現(xiàn)對標(biāo)的公司的實際控制。交易對價方面，立功科技100%股權(quán)作價8.15億元，其中基礎(chǔ)對價為7.09億元，并設(shè)置最高1.33億元的對價調(diào)整上限。該調(diào)整機(jī)制與立功科技2025年至2027年的業(yè)績表現(xiàn)掛鉤：若標(biāo)的公司當(dāng)年度凈利潤為負(fù)，虧損將累計至后續(xù)年度合并計算；若累計凈利潤為正，收購方將按累計凈利潤的50%與出讓方持股比例的乘積，逐年支付調(diào)整金額，總額不超過1.5億元對應(yīng)持股比例的上限。

商絡(luò)電子表示，此次收購將整合雙方在原廠代理資質(zhì)、客戶資源及供應(yīng)鏈管理方面的優(yōu)勢，形成協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力。公開資料顯示，商絡(luò)電子自成立以來專注于被動元器件分銷業(yè)務(wù)，是國內(nèi)領(lǐng)先的授權(quán)分銷商之一，服務(wù)領(lǐng)域涵蓋汽車電子、工業(yè)、消費電子及網(wǎng)絡(luò)通信等，擁有TDK、三星電機(jī)、國巨公司、順絡(luò)電子等60余家知名原廠授權(quán)，向約2000家客戶銷售超過2萬種電子元器件產(chǎn)品。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，商絡(luò)電子2025年三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入61.89億元，同比增長32.80%；歸母凈利潤1.41億元，同比增長164.32%；扣非歸母凈利潤1.40億元，同比增長182.88%。然而，公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模持續(xù)攀升引發(fā)市場關(guān)注。截至2025年三季度末，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款達(dá)35.47億元，較上年末增加37.96%，超過營收增速；存貨規(guī)模為13.03億元，較上年末增長12.25%。

針對存貨高企問題，有投資者在互動平臺質(zhì)疑公司庫存質(zhì)量及周轉(zhuǎn)能力，指出13億元存貨是否存在水分，并認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率4.37次反映庫存變現(xiàn)效率低下、銷售能力不足及資金回款困難。對此，商絡(luò)電子回應(yīng)稱，公司存貨主要為上游知名原廠的電子元器件，質(zhì)量較高，周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)合理水平；下游客戶以知名電子產(chǎn)品制造商為主，應(yīng)收賬款質(zhì)量良好，款項回收風(fēng)險較低。

二級市場表現(xiàn)方面，截至1月12日收盤，商絡(luò)電子股價報13.91元/股，總市值95.56億元。