蔚來(lái)汽車(chē)在最新發(fā)布的財(cái)報(bào)中交出了一份令人矚目的成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，蔚來(lái)營(yíng)收達(dá)到346.5億元，同比增長(zhǎng)75.9%；汽車(chē)銷(xiāo)售額為316.1億元，同比增長(zhǎng)80.9%。更引人注目的是，季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到12.5億元，這是蔚來(lái)上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，標(biāo)志著公司發(fā)展邁入新階段。

這一成績(jī)的取得，與蔚來(lái)在交付量上的突破密不可分。第四季度，蔚來(lái)交付新車(chē)12.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)71.7%，創(chuàng)下季度新高；全年累計(jì)交付32.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.9%。蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌特別提到，蔚來(lái)、樂(lè)道和螢火蟲(chóng)三大品牌在季度交付量上均刷新了紀(jì)錄。毛利率的顯著改善也是本季度財(cái)報(bào)的一大亮點(diǎn)。第四季度整車(chē)毛利率為18.1%，同比提升5個(gè)百分點(diǎn)；綜合毛利率為17.5%，同比提升5.8個(gè)百分點(diǎn)。全年整車(chē)毛利率為14.6%，綜合毛利率為13.6%，均為2022年以來(lái)最好水平。蔚來(lái)CFO曲玉表示，這主要得益于銷(xiāo)量增長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效措施的落實(shí)。他還透露，旗艦車(chē)型全新ES8在四季度的毛利率接近25%，表現(xiàn)尤為突出。

盡管第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，但蔚來(lái)全年仍?xún)籼潛p149.4億元，不過(guò)同比收窄33.3%；經(jīng)調(diào)整凈虧損124.1億元，同比收窄39.4%。在研發(fā)方面，蔚來(lái)繼續(xù)保持投入，但第四季度研發(fā)費(fèi)用為20.3億元，同比下降44.3%；全年研發(fā)費(fèi)用106.1億元，同比下降18.7%。李斌透露，神璣公司第二顆智能芯片已流片成功，正在量產(chǎn)。此前自研的“神璣NX9031”自2024年投產(chǎn)以來(lái)，已累計(jì)出貨超15萬(wàn)套，并搭載于蔚來(lái)全系車(chē)型。

在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，李斌再次確認(rèn)了2026年實(shí)現(xiàn)全年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)盈利的目標(biāo)。為支撐這一目標(biāo)，他給出了全年銷(xiāo)量增長(zhǎng)40%至50%的指引。以2025年32.6萬(wàn)輛為基數(shù)，2026年目標(biāo)為45.6萬(wàn)至48.9萬(wàn)輛。其中，2026年一季度交付指引為8萬(wàn)至8.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超90%；營(yíng)收指引為244.8億至251.8億元，同比增長(zhǎng)超100%。

產(chǎn)品方面，蔚來(lái)、樂(lè)道、螢火蟲(chóng)三大品牌將在2026年推出10款全新或改款車(chē)型。旗艦SUV ES9將于二季度上市，樂(lè)道L80預(yù)計(jì)4月下旬發(fā)布、5月交付，全新ES7預(yù)計(jì)在7至8月交付，進(jìn)一步填補(bǔ)中高端市場(chǎng)空白。李斌表示，雖然今年中國(guó)整體乘用車(chē)市場(chǎng)可能小幅下滑，但新能源車(chē)滲透率將繼續(xù)提升，純電車(chē)型增長(zhǎng)將尤為強(qiáng)勁，因此對(duì)全年40%到50%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)充滿(mǎn)信心。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，李斌還回應(yīng)了近期關(guān)于超快充是否會(huì)取代換電的討論。他認(rèn)為，充電和換電并不矛盾，蔚來(lái)已建成超過(guò)2.8萬(wàn)根充電樁，是中國(guó)最積極布局充電設(shè)施的汽車(chē)公司之一。但他強(qiáng)調(diào)，再快的充電，體驗(yàn)上仍無(wú)法超越換電。換電的核心價(jià)值不僅是補(bǔ)能速度，更是解決車(chē)和電池壽命不匹配的系統(tǒng)方案。當(dāng)前電動(dòng)車(chē)電池質(zhì)保標(biāo)準(zhǔn)為8年或16萬(wàn)公里，但私家車(chē)使用壽命普遍超過(guò)15年。換電模式可以結(jié)合長(zhǎng)壽命電池設(shè)計(jì)、充放電策略和電池健康監(jiān)測(cè)，有效延長(zhǎng)電池壽命、提升安全性。換電站作為分布式儲(chǔ)能設(shè)施，具備商業(yè)價(jià)值。目前已建成近3800座換電站，總儲(chǔ)能容量約6至7吉瓦時(shí)。李斌表示，如果未來(lái)建成1萬(wàn)座換電站，儲(chǔ)能規(guī)模將非常可觀(guān)，在電力消納、電網(wǎng)互動(dòng)等方面將帶來(lái)效率和收益優(yōu)勢(shì)。“換電網(wǎng)絡(luò)不僅能帶來(lái)更好的用戶(hù)體驗(yàn)，也是我們長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心之一?！彼f(shuō)。