作為全球最大的食用油進(jìn)口國，印度近期食用油市場呈現(xiàn)顯著波動。根據(jù)印度煉油協(xié)會（SEA）最新數(shù)據(jù)，截至2025年11月底，該國主要食用油庫存降至162.3萬噸，環(huán)比下降6.24%，同比降幅達(dá)36.82%，創(chuàng)下當(dāng)年下半年以來的最低紀(jì)錄。這一庫存水平遠(yuǎn)低于五年平均值，直接推高了國內(nèi)豆油及棕櫚油價格。

市場分析指出，庫存持續(xù)走低的主因是進(jìn)口量顯著萎縮。2025年11月，印度食用油進(jìn)口總量降至115萬噸，環(huán)比減少13.3%，為七個月來最低點。其中豆油進(jìn)口量降至37.07萬噸，環(huán)比下降18%；棕櫚油進(jìn)口量雖環(huán)比增長5%至63.23萬噸，但仍無法彌補(bǔ)整體缺口。值得注意的是，印度當(dāng)月從中國進(jìn)口豆油量達(dá)6.99萬噸，創(chuàng)歷史新高，這主要得益于中國豆油價格優(yōu)勢及充足供應(yīng)。

冬季消費(fèi)旺季的到來進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張局面。由于氣溫下降導(dǎo)致棕櫚油凝固，印度消費(fèi)者更傾向于使用豆油，推動國內(nèi)需求激增。數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度印度毛豆油均價達(dá)122013盧比/噸，較上季度上漲2.51%；毛棕櫚油均價為116022盧比/噸，漲幅1.56%。這種價格分化趨勢在冬季尤為明顯，豆油價格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于棕櫚油。

進(jìn)口預(yù)期的顯著變化成為市場關(guān)注焦點。SEA預(yù)測，2025年12月印度豆油進(jìn)口量將激增至50.8萬噸，環(huán)比增幅達(dá)37%。這種采購轉(zhuǎn)向?qū)a(chǎn)生顯著的國際市場連鎖反應(yīng)：作為全球最大的食用油進(jìn)口國，印度加大豆油采購將直接推高全球豆油價格重心。市場普遍預(yù)期，這種供應(yīng)緊張局面將持續(xù)至2026年春節(jié)前，期間我國豆油價格可能呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，預(yù)計運(yùn)行區(qū)間在8350-8600元/噸。

業(yè)內(nèi)人士分析，印度市場動態(tài)已成為全球油脂價格的重要風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)前該國植物油庫存與消費(fèi)需求的嚴(yán)重失衡，疊加冬季消費(fèi)旺季因素，正在重塑全球油脂貿(mào)易格局。特別是中國豆油憑借價格優(yōu)勢成功擴(kuò)大對印出口，這一趨勢若持續(xù)將顯著改變亞洲地區(qū)油脂貿(mào)易流向。