上海GPU龍頭企業(yè)天數(shù)智芯近日正式在港交所掛牌上市，成為繼壁仞科技之后第二家成功登陸港股的國產(chǎn)GPU廠商。此次發(fā)行定價為每股144.60港元，開盤價躍升至190.20港元，漲幅達(dá)31.54%，總市值突破484億港元。

作為國內(nèi)通用GPU領(lǐng)域的先行者，天數(shù)智芯自2015年成立以來持續(xù)深耕芯片設(shè)計領(lǐng)域。2018年全面啟動通用GPU研發(fā)后，公司陸續(xù)推出多代產(chǎn)品：訓(xùn)練系列天垓Gen 3預(yù)計2026年首季度量產(chǎn)，Gen 4與Gen 5分別定檔2026年三季度和2027年二季度。招股書披露，該公司創(chuàng)下三項行業(yè)紀(jì)錄——首家實現(xiàn)推理與訓(xùn)練通用GPU量產(chǎn)、首家采用7nm工藝達(dá)成量產(chǎn)里程碑。

市場研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文報告顯示，2024年中國通用GPU市場格局中，天數(shù)智芯以0.3%的市占率躋身前五，在訓(xùn)練型GPU細(xì)分領(lǐng)域排名第四，推理型GPU出貨量同樣位列第四。通過附注信息推算，市場主要參與者包括英偉達(dá)、AMD等國際巨頭，以及海光信息、沐曦股份等國內(nèi)企業(yè)。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022至2025年上半年，公司營收從1.89億元增長至3.24億元，累計收入達(dá)13.42億元。盡管同期凈利潤累計虧損28.72億元，但經(jīng)調(diào)整凈虧損總額控制在19.88億元。研發(fā)支出持續(xù)加碼，四年半投入22.97億元，研發(fā)團(tuán)隊規(guī)模達(dá)484人，持有65項發(fā)明專利及207項商標(biāo)。

產(chǎn)品矩陣方面，天數(shù)智芯形成訓(xùn)練專用天垓系列與推理專用智鎧系列雙線布局。已量產(chǎn)的四款產(chǎn)品中，天垓Gen 1/Gen 2與智鎧Gen 1/Gen 1X均實現(xiàn)規(guī)?；N售，第三代訓(xùn)練產(chǎn)品天垓Gen 3已發(fā)布。2022年以來累計出貨超5.3萬片通用GPU，其中訓(xùn)練產(chǎn)品均價從2.44萬元攀升至3.86萬元，推理產(chǎn)品均價維持在萬元左右。AI算力解決方案項目數(shù)量從2023年的6個增至2024年的26個，平均售價提升至640萬元。

客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋290余家行業(yè)用戶，產(chǎn)品部署場景突破900個，重點滲透金融、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域，同時支撐制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與基礎(chǔ)科研計算需求。前五大客戶收入占比從2022年的94.2%降至2025年上半年的38.6%，客戶集中度顯著優(yōu)化。供應(yīng)鏈端，前五大供應(yīng)商采購占比達(dá)67.2%，涉及內(nèi)存組件、晶圓制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其中兩家客戶同時擔(dān)任供應(yīng)商角色。

行業(yè)觀察指出，中國通用GPU市場正處于爆發(fā)期，預(yù)計2025-2029年出貨量將以33%的復(fù)合增長率擴(kuò)張。國產(chǎn)廠商市場份額從2022年的8.3%躍升至2024年的17.4%，未來五年有望突破50%。隨著天數(shù)智芯成功上市，國內(nèi)GPU及AI芯片領(lǐng)域正迎來新一輪資本化浪潮，多家企業(yè)已啟動IPO進(jìn)程。