近期，滬深交易所針對多家上市公司業(yè)績預(yù)告發(fā)出監(jiān)管工作函，重點(diǎn)核查財(cái)務(wù)指標(biāo)異常、第四季度收入突增及業(yè)績虧損原因，防范企業(yè)通過財(cái)務(wù)手段規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)退市新規(guī)，滬深主板公司若最近一個(gè)會計(jì)年度凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于3億元，將觸發(fā)“組合式”財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市條款，已戴帽的*ST公司若持續(xù)觸及紅線則面臨終止上市。這一背景下，監(jiān)管層對營收規(guī)?！安染€”及業(yè)績變臉的企業(yè)展開穿透式問詢。

*ST亞振成為監(jiān)管關(guān)注典型案例。該公司2025年前三季度營收僅1.58億元，但第四季度通過并購廣西鋯業(yè)新增鋯鈦礦選礦業(yè)務(wù)，單季度收入占比超50%，全年?duì)I收勉強(qiáng)突破3億元門檻。交易所要求其披露收購前后廣西鋯業(yè)的具體業(yè)績數(shù)據(jù)及客戶構(gòu)成，發(fā)現(xiàn)被收購方在收購?fù)瓿珊?個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收2.92億元，且前五大客戶13份合同中12份簽訂于收購?fù)瓿珊蟆?ST亞振解釋稱收入增長源于產(chǎn)能釋放與客戶需求增加，但監(jiān)管層持續(xù)追問新業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)的協(xié)同性及收入確認(rèn)合規(guī)性。

同樣面臨質(zhì)疑的還有*ST沐邦。該公司預(yù)計(jì)2025年?duì)I收3.6億至4.3億元，其中第四季度占比高達(dá)36.94%至47.21%，較上年同期激增。交易所要求其說明收入突增是否符合行業(yè)季節(jié)性特征，是否存在通過向經(jīng)銷商壓貨提前確認(rèn)收入的行為。會計(jì)師事務(wù)所專家指出，監(jiān)管層核心關(guān)切在于防止企業(yè)通過突擊并購或渠道囤貨拼湊營收規(guī)模，此類收入若被判定為非經(jīng)常性損益，可能導(dǎo)致扣除后營收不足3億元的退市后果。

除營收指標(biāo)外，業(yè)績虧損成因也成為監(jiān)管重點(diǎn)。廣汽集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年虧損80億至90億元，較2024年盈利8.24億元大幅轉(zhuǎn)虧。公司歸因于行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、銷量下滑及促銷投入增加導(dǎo)致整車制造毛利率全年為負(fù)。交易所要求其結(jié)合行業(yè)環(huán)境變化及業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)，詳細(xì)說明毛利率轉(zhuǎn)負(fù)的具體驅(qū)動(dòng)因素。三元股份則因境外參股公司法國HCo計(jì)提大額商譽(yù)減值，導(dǎo)致全年凈利潤由前三季度盈利2.36億元轉(zhuǎn)為預(yù)虧1.78億至3.56億元。監(jiān)管層追查其長期股權(quán)投資減值依據(jù)及前期計(jì)提充分性，三元股份回應(yīng)稱減值源于參股公司自身商譽(yù)計(jì)提，公司按權(quán)益法核算確認(rèn)投資損失。

會計(jì)師事務(wù)所人士分析，監(jiān)管層對資產(chǎn)減值計(jì)提的嚴(yán)格審查源于兩方面考量：一是防范企業(yè)通過“財(cái)務(wù)大洗澡”集中計(jì)提減值，為后續(xù)年度盈利創(chuàng)造空間；二是排查前期會計(jì)差錯(cuò)累積導(dǎo)致的突擊調(diào)整行為。交易所通過業(yè)績預(yù)告監(jiān)管函提前釋放風(fēng)險(xiǎn)信號，既保護(hù)投資者免受誤導(dǎo)，也督促企業(yè)及審計(jì)機(jī)構(gòu)及時(shí)糾偏，避免問題在年報(bào)披露時(shí)集中爆發(fā)。這種前置化監(jiān)管模式正在形成常態(tài)化機(jī)制，對規(guī)范資本市場財(cái)務(wù)信息披露產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。