在甲骨文、博通等科技巨頭因業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期引發(fā)全球科技股震蕩的背景下，美光科技憑借亮眼財(cái)報(bào)與行業(yè)展望，為動(dòng)蕩的AI市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。公司董事長(zhǎng)兼CEO Sanjay Mehrotra在財(cái)報(bào)電話會(huì)上宣布，2026財(cái)年第一季度營收、毛利率及每股收益均遠(yuǎn)超指引上限，并預(yù)測(cè)第二季度將再創(chuàng)歷史新高。更引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的是，美光透露其2026年高帶寬內(nèi)存（HBM）產(chǎn)能已全部售罄，價(jià)格與銷量均與客戶達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議。

美光管理層在電話會(huì)上直言，內(nèi)存市場(chǎng)供需失衡已非短期現(xiàn)象，而是結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。Sanjay Mehrotra指出，AI驅(qū)動(dòng)的需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，疊加行業(yè)供應(yīng)短缺持續(xù)至2026年之后，公司當(dāng)前僅能滿足部分關(guān)鍵客戶50%至三分之二的需求。為應(yīng)對(duì)這一歷史性機(jī)遇，美光宣布將2026財(cái)年資本支出從180億美元上調(diào)至200億美元，重點(diǎn)投向HBM產(chǎn)能擴(kuò)張及1-gamma DRAM節(jié)點(diǎn)量產(chǎn)。同時(shí)，公司正在與客戶商討全新多年期供應(yīng)合同，通過強(qiáng)化合同約束力鎖定未來增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，美光2026財(cái)年第一季度總收入達(dá)136億美元，環(huán)比增長(zhǎng)21%，同比增長(zhǎng)57%，連續(xù)第三個(gè)季度創(chuàng)單季紀(jì)錄。其中，DRAM收入占比79%，NAND收入占比20%，兩者均實(shí)現(xiàn)環(huán)比雙位數(shù)增長(zhǎng)。公司毛利率提升至56.8%，運(yùn)營利潤率達(dá)47%，自由現(xiàn)金流達(dá)39億美元?；趶?qiáng)勁表現(xiàn)，美光預(yù)計(jì)第二季度營收將達(dá)187億美元，毛利率攀升至68%，每股收益創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)8.42美元。財(cái)報(bào)發(fā)布后，公司股價(jià)盤后一度漲超9%。

行業(yè)分析認(rèn)為，美光對(duì)HBM市場(chǎng)的樂觀預(yù)期成為最大亮點(diǎn)。公司預(yù)測(cè)，HBM市場(chǎng)規(guī)模將以40%年復(fù)合增長(zhǎng)率從2025年的350億美元擴(kuò)張至2028年的1000億美元，這一里程碑較此前預(yù)測(cè)提前兩年到來。Sanjay Mehrotra強(qiáng)調(diào)，HBM需求激增與DDR5的3:1晶圓消耗比率進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力，而潔凈室建設(shè)周期延長(zhǎng)導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張滯后。盡管美光已提前愛達(dá)荷州晶圓廠投產(chǎn)時(shí)間至2027年中，并計(jì)劃2026年初啟動(dòng)紐約工廠建設(shè)，但短期供應(yīng)緊張格局仍難緩解。

在終端市場(chǎng)需求方面，美光全面上調(diào)預(yù)期。服務(wù)器市場(chǎng)受益于AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)，2025年出貨量增速從10%提升至高雙位數(shù)百分比；PC市場(chǎng)因Windows 10生命周期結(jié)束及AI PC換機(jī)潮，銷量增速從“中個(gè)位數(shù)”上調(diào)至“高個(gè)位數(shù)”；移動(dòng)市場(chǎng)方面，配備12GB DRAM的旗艦智能手機(jī)出貨量占比在第三季度達(dá)59%，較去年同期翻倍。Sanjay Mehrotra總結(jié)稱，內(nèi)存已從系統(tǒng)組件升級(jí)為決定產(chǎn)品性能的戰(zhàn)略資產(chǎn)，AI體驗(yàn)的普及正推動(dòng)內(nèi)存需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的長(zhǎng)期合同進(jìn)展，美光透露正在與多家關(guān)鍵客戶談判涵蓋DRAM與NAND的多年期協(xié)議。Sanjay Mehrotra強(qiáng)調(diào)，新合同將引入具體承諾與更強(qiáng)約束條款，與以往一年期合同形成鮮明對(duì)比。分析師認(rèn)為，此類合同若成為行業(yè)趨勢(shì)，將有助于平抑內(nèi)存市場(chǎng)周期性波動(dòng)，為供應(yīng)商提供更穩(wěn)定的收入預(yù)期。盡管面臨潔凈室建設(shè)周期限制，美光仍通過提升現(xiàn)有設(shè)施產(chǎn)出效率、加速技術(shù)節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)換等方式最大化產(chǎn)能利用。