近日，一場(chǎng)圍繞字節(jié)跳動(dòng)股權(quán)的競(jìng)標(biāo)引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。據(jù)彭博社報(bào)道，在本周三舉行的股權(quán)拍賣中，徐新掌舵的今日資本以近3億美元的價(jià)格成功收購(gòu)中銀集團(tuán)投資有限公司（中銀投）持有的部分字節(jié)跳動(dòng)股權(quán)，對(duì)應(yīng)估值高達(dá)4800億美元，折合人民幣約3.4萬(wàn)億元。這一價(jià)格較初始定價(jià)2億美元對(duì)應(yīng)的3600億美元估值溢價(jià)超30%，顯示出市場(chǎng)對(duì)這家短視頻巨頭的強(qiáng)烈信心。

知情人士透露，此次拍賣吸引了包括軟銀集團(tuán)、富達(dá)投資在內(nèi)的至少7家國(guó)際知名機(jī)構(gòu)參與競(jìng)標(biāo)。激烈競(jìng)爭(zhēng)的背后，是字節(jié)跳動(dòng)快速擴(kuò)張的人工智能業(yè)務(wù)與全球內(nèi)容生態(tài)的吸引力。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CB Insights數(shù)據(jù)顯示，若以4800億美元估值計(jì)算，字節(jié)跳動(dòng)已超越馬斯克旗下的SpaceX（估值約4000億美元），成為全球估值第二高的初創(chuàng)企業(yè)，僅次于OpenAI的5000億美元估值。

值得注意的是，字節(jié)跳動(dòng)今年9月啟動(dòng)的員工股份回購(gòu)計(jì)劃中，公司估值約為3300億美元。此后多家機(jī)構(gòu)將其估值上調(diào)至4000億美元以上，而今日資本此次收購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)的估值水平進(jìn)一步抬升。有分析認(rèn)為，中銀投此次釋放的流通股規(guī)模較大，為投資機(jī)構(gòu)切入字節(jié)跳動(dòng)核心業(yè)務(wù)提供了罕見機(jī)會(huì)，尤其是其AI驅(qū)動(dòng)的內(nèi)容推薦算法與廣告技術(shù)體系。

作為中國(guó)最具影響力的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一，今日資本的此次出手頗具標(biāo)志性意義。這家由徐新創(chuàng)立的基金曾因投資京東、餓了么等項(xiàng)目聲名鵲起，其2006年對(duì)京東的早期投資帶來(lái)超百倍回報(bào)。盡管近年來(lái)出手頻率有所下降，但其在人工智能與具身智能領(lǐng)域的布局愈發(fā)清晰——2021-2022年連續(xù)投資機(jī)器人公司星猿哲，2023-2024年加倉(cāng)大模型企業(yè)月之暗面，并覆蓋高仙機(jī)器人、海柔創(chuàng)新等明星項(xiàng)目。

徐新在今年5月的公開文章中曾闡述投資邏輯："價(jià)值投資不僅適用于現(xiàn)金流穩(wěn)定的傳統(tǒng)企業(yè)，高增長(zhǎng)科技公司同樣存在機(jī)會(huì)。關(guān)鍵在于能否在科技普及率達(dá)到15%-20%的臨界點(diǎn)時(shí)，識(shí)別出最具潛力的贏家并長(zhǎng)期重倉(cāng)持有。"此次高估值收購(gòu)字節(jié)跳動(dòng)股權(quán)，正是其投資理念在AI時(shí)代的實(shí)踐——通過(guò)押注技術(shù)變革中的頭部企業(yè)，獲取超額回報(bào)。

市場(chǎng)觀察人士指出，今日資本的決策折射出當(dāng)前資本市場(chǎng)的兩大趨勢(shì)：一是傳統(tǒng)VC機(jī)構(gòu)加速向硬科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，二是字節(jié)跳動(dòng)這類技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)的估值體系正在重構(gòu)。隨著其AI業(yè)務(wù)占比提升，市場(chǎng)對(duì)其估值邏輯已從單純的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)轉(zhuǎn)向科技企業(yè)框架，這或許解釋了為何此次估值顯著高于近期市場(chǎng)水平。