全球零食行業(yè)即將迎來(lái)一次重大變革。國(guó)際糖果巨頭瑪氏與知名薯片品牌品客的母公司Kellanova近日宣布，雙方已獲得歐盟委員會(huì)對(duì)收購(gòu)交易的無(wú)條件批準(zhǔn)，標(biāo)志著這筆價(jià)值約360億美元的并購(gòu)案進(jìn)入最后沖刺階段。根據(jù)計(jì)劃，交易將于12月11日正式完成，屆時(shí)Kellanova將全面并入瑪氏零食業(yè)務(wù)體系。

這場(chǎng)并購(gòu)始于2024年8月，當(dāng)時(shí)瑪氏與Kellanova簽署最終協(xié)議，以每股83.50美元的現(xiàn)金價(jià)格展開(kāi)收購(gòu)，總對(duì)價(jià)創(chuàng)下瑪氏歷史新高。為籌集資金，瑪氏于今年3月發(fā)行了260億美元的并購(gòu)債券，這一規(guī)模在史上并購(gòu)融資案例中位列第八。經(jīng)過(guò)美國(guó)、歐盟等主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反壟斷審查后，交易最終獲得放行，Kellanova股東也在11月以高票通過(guò)了收購(gòu)方案。

交易完成后，Kellanova將由瑪氏零食全球總裁Andrew Clarke直接領(lǐng)導(dǎo)，其業(yè)務(wù)將與瑪氏現(xiàn)有零食板塊深度整合。合并后的新實(shí)體年收入預(yù)計(jì)達(dá)360億美元，旗下將擁有9個(gè)年銷售額超10億美元的品牌，全球市場(chǎng)份額從4%提升至6%，躍居行業(yè)第三，僅次于百事公司和億滋國(guó)際。這一布局將顯著增強(qiáng)瑪氏在零食領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是咸味零食和早餐谷物市場(chǎng)的空白將得到填補(bǔ)。

作為家樂(lè)氏2023年拆分出的獨(dú)立公司，Kellanova專注于北美以外的谷物及咸味零食業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛衅房?、Cheez-It、Pop-Tarts等知名品牌，業(yè)務(wù)覆蓋180個(gè)市場(chǎng)，2024年凈銷售額達(dá)127億美元。而瑪氏則以糖果業(yè)務(wù)聞名，2024年凈銷售額546億美元中，寵物護(hù)理占比60%，零食業(yè)務(wù)約占三分之一，食品業(yè)務(wù)僅占5%。此次并購(gòu)被視為瑪氏突破甜味零食局限、拓展消費(fèi)場(chǎng)景的關(guān)鍵戰(zhàn)略。

近年來(lái)，瑪氏通過(guò)并購(gòu)持續(xù)擴(kuò)張零食版圖。2020年以來(lái)，該公司先后收購(gòu)了能量棒品牌Kind北美業(yè)務(wù)、無(wú)花果餅干制造商N(yùn)ature’s Bakery、巧克力品牌Trü Frü及英國(guó)高端巧克力Hotel Chocolat等，逐步滲透多個(gè)細(xì)分賽道。此次收購(gòu)Kellanova，則使其首次涉足咸味零食和早餐谷物領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。品客薯片的加入，尤其為瑪氏打開(kāi)了薯片這一高增長(zhǎng)市場(chǎng)的入口。

行業(yè)專家分析，瑪氏的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)集中在甜味零食，而當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)咸味零食的需求正快速上升。Kellanova的加入不僅實(shí)現(xiàn)了“咸甜結(jié)合”，還在產(chǎn)品質(zhì)地和消費(fèi)場(chǎng)景上形成互補(bǔ)。例如，品客薯片適合休閑場(chǎng)景，而Cheez-It等餅干則可覆蓋早餐或下午茶時(shí)段，這種多元化布局有望提升瑪氏的市場(chǎng)滲透率。

戰(zhàn)略定位專家指出，并購(gòu)后的整合需重點(diǎn)關(guān)注三大挑戰(zhàn)：一是品牌定位協(xié)調(diào)，避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)或品牌價(jià)值稀釋；二是企業(yè)文化融合，確保團(tuán)隊(duì)協(xié)同；三是市場(chǎng)響應(yīng)速度，防止產(chǎn)品同質(zhì)化。供應(yīng)鏈優(yōu)化和研發(fā)資源整合也被視為關(guān)鍵，通過(guò)共享渠道和統(tǒng)一供應(yīng)鏈，新實(shí)體有望降低成本，同時(shí)通過(guò)聯(lián)合研發(fā)推出創(chuàng)新產(chǎn)品。

盡管瑪氏尚未對(duì)收購(gòu)細(xì)節(jié)作出公開(kāi)回應(yīng)，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這筆交易將重塑全球零食行業(yè)格局。隨著消費(fèi)者偏好向健康化、多元化轉(zhuǎn)變，瑪氏通過(guò)并購(gòu)快速補(bǔ)足短板，或能在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利位置。而Kellanova的國(guó)際化布局和品牌影響力，也將為瑪氏的全球化戰(zhàn)略提供新動(dòng)力。