春節(jié)假期尚未結(jié)束，券商投研領(lǐng)域的“內(nèi)卷”大戰(zhàn)已悄然打響。為爭奪客戶資源與行業(yè)話語權(quán)，多家券商研究所放棄休假，密集舉辦電話會議與策略會，形成“春節(jié)不打烊”的特殊景象。進門APP數(shù)據(jù)顯示，2月16日至23日期間，券商行業(yè)將召開292場電話會議，日均場次超32場，其中除夕7場、大年初一10場，覆蓋宏觀、科技、能源等多個熱門領(lǐng)域。

西部證券成為春節(jié)“加班”典型代表。根據(jù)其官方安排，2月16日至23日將連續(xù)舉辦迎新春系列電話會，內(nèi)容涵蓋宏觀、固收、策略及金工等領(lǐng)域。2月16日晚9點，副所長鄭宏達還將牽頭“科技春節(jié)晚會”，聚焦AI人工智能產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)動態(tài)。開源證券同樣布局密集，自大年初一至初八每天召開電話會，主題涉及食品飲料、地產(chǎn)建筑、化工等細分行業(yè)。中信證券則選擇錯峰安排，其新春系列電話會從正月初二持續(xù)至初九，覆蓋電池能源、通信、計算機等7大板塊。

行業(yè)“內(nèi)卷”背后是研究業(yè)務收入的持續(xù)承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年券商分倉傭金收入同比下滑33.98%，前40家機構(gòu)中30家降幅超30%。某中型券商首席分析師直言：“春節(jié)加班與資源稟賦不足有關(guān)，行業(yè)已進入‘過了初二就算過年’的競爭狀態(tài)?！敝薪鸸痉治鰩熞捎钪赋觯唐趤砜?，中型特色券商將通過降本增效與份額爭奪維持競爭力，而大型券商則可能保持戰(zhàn)略性投入，長期行業(yè)集中度將進一步提升。

春季策略會同樣呈現(xiàn)“早啟動、密布局”特征。截至2月15日，已有國泰海通、中信證券、廣發(fā)證券等7家券商確定舉辦2026年策略會，較往年提前近一個月。華福證券于2月3日率先開場，天風證券與西部證券將在春節(jié)后首周（2月25日-26日）接續(xù)舉辦，開源證券、廣發(fā)證券則于第二周（3月4日-5日）登場。從地域分布看，上海成為最熱門舉辦地，4家券商選擇在此布局，深圳緊隨其后，僅中信證券獨定北京，凸顯對長三角、珠三角資本圈層的爭奪。

策略會主題普遍傳遞積極信號，“新”“突破”“升級”成為高頻詞。國泰海通以“遠望又新峰”為題，廣發(fā)證券聚焦“新增長機遇·新資產(chǎn)敘事”，西部證券則強調(diào)“升級與突破”。與此同時，區(qū)域布局向外延伸趨勢明顯：國信證券將自貿(mào)港論壇落地?？冢瑖⒆C券或于無錫舉辦資本市場論壇，顯示券商正從傳統(tǒng)金融中心向區(qū)域經(jīng)濟高地滲透。主題性策略會顯著增多，中信建投證券將分別在上海、深圳舉辦“跨越奇點”前沿制造策略會與“雙擎共振·科技+周期”主題論壇，涵蓋TMT、周期等熱門領(lǐng)域。