阿里巴巴與圓通速遞之間的資本紐帶正持續(xù)松動。近日，圓通速遞發(fā)布公告稱，阿里巴巴旗下杭州灝月企業(yè)管理有限公司在2025年11月7日至2026年1月19日期間，通過大宗交易累計(jì)減持6845萬股，占總股本的2%，套現(xiàn)金額約10.89億元。此次減持后，杭州灝月仍持有圓通超過5%的股份，但雙方關(guān)系已明顯轉(zhuǎn)向松綁。

這并非阿里巴巴首次減持圓通。2024年4月至6月，杭州灝月已通過類似方式減持2%股份，套現(xiàn)8.47億元。兩次操作累計(jì)套現(xiàn)超過19億元，持股比例大幅下降。阿里巴巴與圓通的資本合作始于2005年，當(dāng)時(shí)圓通成為國內(nèi)首家與淘寶簽約的快遞公司。2020年，阿里以66億元增持圓通股份，持股比例升至22.5%，成為第二大股東，試圖通過資本綁定推動快遞網(wǎng)絡(luò)與菜鳥體系深度融合。

然而，隨著2023年阿里巴巴啟動“1+6+N”組織變革，雙方關(guān)系開始出現(xiàn)變化。阿里網(wǎng)絡(luò)將所持圓通股份轉(zhuǎn)讓給杭州灝月，這一操作被市場視為減持前奏。此后，杭州灝月逐步啟動減持計(jì)劃，2025年3月首次減持2%股份，套現(xiàn)超8億元；半年后再次減持相同比例，斬獲約10.89億元。短短一年內(nèi)，阿里通過兩輪操作從圓通套現(xiàn)近19億元，持股比例顯著縮水。

阿里巴巴的減持并非孤立事件，而是其在物流領(lǐng)域整體收縮的一部分。近年來，阿里陸續(xù)調(diào)整對多家物流公司的投資：韻達(dá)股份的持股比例從2023年末的2%降至2025年上半年的0.71%；中通的少數(shù)股權(quán)減持也在推進(jìn)；菜鳥旗下的丹鳥物流以3.62億元的價(jià)格轉(zhuǎn)手申通。與此同時(shí)，阿里收回菜鳥小股東手中的剩余股份，并清理員工股權(quán)激勵(lì)，強(qiáng)化對菜鳥的直接掌控。

隨著阿里持續(xù)減持，圓通等通達(dá)系企業(yè)逐漸擺脫“阿里系”標(biāo)簽，合作空間更加靈活。它們開始加強(qiáng)與抖音、拼多多等新興平臺的業(yè)務(wù)聯(lián)動，并自主布局跨境物流、供應(yīng)鏈等新賽道，減少對單一平臺的依賴。例如，圓通在2025年前三季度營收增長9.69%，但凈利潤下降1.83%，單票收入持續(xù)走低，12月單票收入為2.25元，同比下降1.43%。這一困境并非圓通獨(dú)有，整個(gè)快遞行業(yè)正經(jīng)歷從高速增長向“微利時(shí)代”的轉(zhuǎn)型。

《財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016至2024年間，中通單票平均毛利從0.77元降至0.41元，圓通由0.48元跌至0.21元，韻達(dá)從0.66元降到0.18元，申通則從0.60元滑落至0.11元。價(jià)格戰(zhàn)的空間逐漸縮小，國家郵政局明確提出反對“內(nèi)卷式競爭”，引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)競爭。2025年第三季度，快遞平均價(jià)格環(huán)比回升0.5%，7-9月行業(yè)整體均價(jià)分別為7.35元/件、7.36元/件、7.55元/件，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。

在此背景下，阿里巴巴調(diào)整物流投資策略，將重心轉(zhuǎn)向菜鳥的核心能力建設(shè)。菜鳥集團(tuán)CEO萬霖表示，未來將聚焦全球供應(yīng)鏈、跨境物流、海外本地快遞與物流科技四大板塊，以創(chuàng)新服務(wù)全球客戶。例如，菜鳥通過智能分撥、電子面單、物流大數(shù)據(jù)等技術(shù)提升效率，減少對資本綁定的依賴，轉(zhuǎn)向服務(wù)質(zhì)量和實(shí)際合作效果。

阿里巴巴的資產(chǎn)調(diào)整不僅限于物流領(lǐng)域。近期，阿里陸續(xù)減持銀泰百貨、萬達(dá)電影、Trendyol GO、紅星美凱龍等資產(chǎn)，將資金集中投向兩大核心賽道：AI驅(qū)動的云業(yè)務(wù)和即時(shí)零售為代表的電商體驗(yàn)升級。2025年年初，阿里宣布未來三年將投入3800億元用于AI與云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，相當(dāng)于過去十年在AI領(lǐng)域投資的總和。同年云棲大會上，阿里CEO吳泳銘明確表示，“大模型是下一代操作系統(tǒng)，AI云是下一代計(jì)算機(jī)”，指明了戰(zhàn)略重點(diǎn)。

在電商領(lǐng)域，阿里將資源聚焦于即時(shí)零售。2025年4月，淘寶閃購?fù)瓿缮?，打通餓了么400萬騎手運(yùn)力與淘寶7億用戶，宣布投入巨資加入競爭。官方數(shù)據(jù)顯示，去年8月淘寶閃購日訂單峰值達(dá)1.2億單，月活躍買家數(shù)突破3億，較4月增長200%。盡管創(chuàng)始人馬云已退居幕后，但他仍頻繁現(xiàn)身集團(tuán)重要活動，為AI戰(zhàn)略站臺。他在螞蟻集團(tuán)20周年慶典上強(qiáng)調(diào)：“未來20年，AI帶來的變革將超乎想象，它會改變一切，但并不決定一切?！贝笠?guī)模減持套現(xiàn)，為阿里巴巴攢下了布局未來的“本錢”，使其在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和商業(yè)生態(tài)升級中更具底氣。