花旗研究與其創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室近日聯(lián)合發(fā)布了《全球消費(fèi)者調(diào)查》，該報(bào)告基于對(duì)中國(guó)、日本、美國(guó)、英國(guó)和澳大利亞五個(gè)國(guó)家約1500名泡泡瑪特消費(fèi)者的深度調(diào)研，從消費(fèi)行為、購(gòu)買動(dòng)機(jī)、品牌認(rèn)知及IP偏好等多個(gè)維度，勾勒出泡泡瑪特的用戶畫像。

數(shù)據(jù)顯示，泡泡瑪特的消費(fèi)者群體持續(xù)擴(kuò)大。過去一年內(nèi)，76%的受訪者首次購(gòu)買了泡泡瑪特產(chǎn)品，其中近半數(shù)（45%）是在最近三個(gè)月內(nèi)成為新用戶。這一趨勢(shì)在中國(guó)和日本市場(chǎng)尤為顯著。在購(gòu)買頻次上，約90%的受訪者至少購(gòu)買過兩件商品，42%的人擁有2至5件，僅9%的人表示會(huì)通過二手平臺(tái)購(gòu)買。

關(guān)于未來購(gòu)買意愿，87%的受訪者表示在未來三個(gè)月內(nèi)“較有可能或非?？赡堋痹俅钨?gòu)買泡泡瑪特。新品系列、限量款和季節(jié)性發(fā)售是驅(qū)動(dòng)消費(fèi)的關(guān)鍵因素。除了情感滿足和追趕潮流，送禮、收藏和個(gè)人興趣也是重要的購(gòu)買動(dòng)機(jī)。

在IP偏好方面，LABUBU仍是泡泡瑪特最具吸引力的核心IP，47%的受訪者擁有LABUBU產(chǎn)品，近半數(shù)人因該IP首次接觸泡泡瑪特。Twinkle Twinkle（星星人）、Skullpanda（熊喵）、Crybaby（哭娃）等IP在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)超出預(yù)期，其中星星人在美國(guó)的擁有率位居各國(guó)之首。

從用戶結(jié)構(gòu)來看，泡泡瑪特41%的用戶年齡在18至34歲之間，整體偏年輕化。在美英澳市場(chǎng)，男女用戶比例基本均衡，各占約50%。人均消費(fèi)方面，澳大利亞受訪者支出最高，約為132美元（約合人民幣916元），中國(guó)、美國(guó)、英國(guó)和日本的受訪者分別為130美元、110美元、108美元和95美元（約合人民幣659元）。

盡管此前LABUBU的熱度有所下降，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回落，但花旗研究認(rèn)為，泡泡瑪特在用戶增長(zhǎng)、復(fù)購(gòu)黏性和IP吸引力方面仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性?；趯?duì)IP多元化、產(chǎn)品創(chuàng)新及多領(lǐng)域變現(xiàn)的預(yù)期，花旗給予泡泡瑪特目標(biāo)價(jià)415港元及“買入”評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)反應(yīng)方面，1月28日，泡泡瑪特（09992.HK）股價(jià)上漲7.03%，報(bào)收每股231.4港元。近期，公司連續(xù)兩次回購(gòu)股份，累計(jì)金額近3.5億港元。盡管2025年下半年股價(jià)曾因LABUBU IP熱度回落而下跌，但回購(gòu)舉措旨在回應(yīng)投資者對(duì)增長(zhǎng)可持續(xù)性的擔(dān)憂。

近期，泡泡瑪特推出的PUCKY敲敲系列搪膠毛絨產(chǎn)品迅速走紅。該系列內(nèi)置發(fā)聲裝置，輕敲毛絨掛件會(huì)發(fā)出清脆的木魚聲，掛件名稱寓意“財(cái)富+1”“幸運(yùn)+1”“快樂+1”，契合了年輕人“解壓+祈福”的需求。產(chǎn)品一經(jīng)推出便售罄，二手平臺(tái)上多款被炒至高價(jià)，“泡泡瑪特電子木魚爆火”話題登上熱搜，推動(dòng)公司股價(jià)再次上漲。