瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）近日發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其業(yè)績(jī)持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司總凈收入達(dá)152.87億元，同比增長(zhǎng)50.2%；GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為17.77億元，同比增長(zhǎng)12.9%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率穩(wěn)定在11.6%。這一成績(jī)不僅延續(xù)了過(guò)往的高增長(zhǎng)軌跡，更鞏固了其在中國(guó)咖啡市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。

門(mén)店擴(kuò)張是支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。截至2025年第三季度末，瑞幸全球門(mén)店總數(shù)已突破2.9萬(wàn)家，其中第三季度凈新增3008家門(mén)店，前三季度累計(jì)新增6874家，遠(yuǎn)超2024年全年6092家的增量。公司采用“高線城市鞏固優(yōu)勢(shì)+下沉市場(chǎng)聯(lián)營(yíng)滲透”的雙線策略：在一二線城市重點(diǎn)布局購(gòu)物中心一樓等高流量點(diǎn)位，提升品牌曝光與用戶自提效率；在低線城市通過(guò)聯(lián)營(yíng)模式快速覆蓋，第三季度聯(lián)營(yíng)門(mén)店數(shù)量正式突破1萬(wàn)家，達(dá)10287家。這種差異化布局既強(qiáng)化了核心市場(chǎng)的影響力，又挖掘了新興市場(chǎng)的消費(fèi)潛力。

海外市場(chǎng)拓展同樣取得突破。新加坡作為國(guó)際化戰(zhàn)略的起點(diǎn)，目前已形成成熟的本地化運(yùn)營(yíng)體系，擁有68家自營(yíng)門(mén)店，驗(yàn)證了數(shù)字化商業(yè)模式的可復(fù)制性。第三季度，瑞幸在馬來(lái)西亞、美國(guó)等市場(chǎng)新增29家門(mén)店，國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比穩(wěn)步提升。財(cái)報(bào)顯示，自營(yíng)門(mén)店收入同比增長(zhǎng)47.7%至110.8億元，聯(lián)營(yíng)門(mén)店收入增長(zhǎng)62.3%至37.99億元，雙引擎驅(qū)動(dòng)效應(yīng)顯著。

外賣(mài)補(bǔ)貼浪潮下，瑞幸通過(guò)高效運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)用戶規(guī)模躍升。第三季度新增交易客戶超4200萬(wàn)，月均交易客戶數(shù)達(dá)1.12億，同比增長(zhǎng)40.6%，GMV同比增長(zhǎng)48.1%至173.20億元。值得注意的是，自營(yíng)門(mén)店同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)率提升至14.4%，較去年同期明顯改善，反映出存量門(mén)店運(yùn)營(yíng)效率與品牌粘性的雙重提升。公司管理層表示，將通過(guò)持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新與數(shù)字化運(yùn)營(yíng)，在補(bǔ)貼退坡后鞏固用戶留存與復(fù)購(gòu)。

面對(duì)行業(yè)變革，瑞幸堅(jiān)持“自提為主、外賣(mài)為輔”的商業(yè)模式。管理層認(rèn)為，咖啡消費(fèi)的本質(zhì)是位置驅(qū)動(dòng)，自提模式在成本結(jié)構(gòu)與用戶體驗(yàn)上具有不可替代性。以15元主流價(jià)格帶為例，外賣(mài)需承擔(dān)平臺(tái)傭金與配送費(fèi)，壓縮利潤(rùn)空間，且配送過(guò)程可能影響咖啡品質(zhì)與即時(shí)性需求。瑞幸通過(guò)密集布局快取店型，覆蓋辦公、社區(qū)、交通樞紐等全場(chǎng)景，形成“5分鐘咖啡生活圈”，這種模式既降低運(yùn)營(yíng)成本，又滿足用戶對(duì)便捷性與品質(zhì)的雙重需求。

當(dāng)前中國(guó)咖啡市場(chǎng)仍處于高增長(zhǎng)階段，消費(fèi)習(xí)慣持續(xù)養(yǎng)成，市場(chǎng)規(guī)模尚未觸頂。瑞幸表示，未來(lái)將保持有競(jìng)爭(zhēng)力的擴(kuò)張速度，通過(guò)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)深化與產(chǎn)品創(chuàng)新，充分把握市場(chǎng)紅利。數(shù)據(jù)顯示，其門(mén)店密度與用戶規(guī)模仍存在較大提升空間，而數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力與供應(yīng)鏈效率將成為持續(xù)領(lǐng)先的關(guān)鍵支撐。