為進一步規(guī)范證券市場短線交易行為，中國證監(jiān)會近日正式發(fā)布《關于短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定》，通過明確適用主體、細化監(jiān)管范圍、優(yōu)化持股計算標準及豁免情形等核心內(nèi)容，構建起更加完善的監(jiān)管框架。該文件將于2026年4月7日起正式實施，旨在銜接新修訂的《證券法》要求，同時回應市場實踐中對規(guī)則細化的迫切需求。

此次發(fā)布的《規(guī)定》共十二條，核心內(nèi)容涵蓋四大方面。在適用主體與券種范圍上，明確要求大股東、董監(jiān)高在買入賣出時均需滿足身份條件，或賣出時具備身份但買入時不具備的情形均納入監(jiān)管；同時將存托憑證、可交換債券、可轉(zhuǎn)換債券等具有股權性質(zhì)的證券納入監(jiān)管范圍，填補了此前規(guī)則的空白。針對持股計算標準，文件規(guī)定以證券過戶登記日為交易時點，大股東持股比例需合并計算境內(nèi)外已發(fā)行股份，境外投資者通過不同渠道持有的證券數(shù)量也需合并統(tǒng)計，確保與現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則有效銜接。

為平衡監(jiān)管嚴格性與市場靈活性，《規(guī)定》首次系統(tǒng)梳理了13種豁免適用情形，包括優(yōu)先股轉(zhuǎn)股、ETF認購與申贖、股權激勵授予登記、司法強制執(zhí)行、做市交易等。但同時強調(diào)，若相關交易涉及利用信息優(yōu)勢謀取非法利益，將不予豁免。這一設計既支持了市場正常業(yè)務開展，又防范了潛在違規(guī)風險。

針對專業(yè)機構管理的產(chǎn)品賬戶，《規(guī)定》創(chuàng)新性地提出按產(chǎn)品或組合的一碼通賬戶單獨計算持股比例，覆蓋公募基金、社保基金、養(yǎng)老保險基金、年金基金、保險資金、證券期貨經(jīng)營機構管理的集合資管產(chǎn)品及合規(guī)私募證券投資基金等。這一舉措旨在便利專業(yè)機構交易，促進中長期資金入市。不過，文件也明確，若產(chǎn)品存在利益沖突、違法違規(guī)或無法獨立規(guī)范運作等情形，將取消單獨計算資格。

據(jù)了解，證監(jiān)會此前已就《規(guī)定》內(nèi)容向社會公開征求意見，并通過多輪座談、調(diào)研充分吸收市場反饋。多數(shù)市場參與者認為，新規(guī)有助于穩(wěn)定市場預期，提升交易便利性，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供制度保障。下一步，證監(jiān)會將指導證券交易場所等單位做好規(guī)則落地實施，持續(xù)優(yōu)化短線交易監(jiān)管機制，切實維護市場秩序。

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