阿里巴巴集團于近日發(fā)布最新季度財報，顯示經(jīng)營利潤同比大幅下滑85%至53.65億元，經(jīng)調整凈利潤同比下降72%至104億元。財報分析指出，成本端銷售和市場費用激增是利潤承壓的主因，第三季度該科目支出達665億元，較去年同期增長104.8%，主要投向中國電商集團的用戶體驗升級項目。

在AI基礎設施投入方面，阿里持續(xù)加碼布局。過去四個季度累計資本開支約1200億元，單季投入達315.01億元，同比增長80.1%，資金重點流向AI算力基建領域。集團CEO吳泳銘在財報電話會上透露，原定的三年3800億元投資規(guī)劃可能因需求激增而擴大，當前服務器上架速度遠滯后于客戶訂單增長，若現(xiàn)有節(jié)奏無法滿足需求，將進一步追加投資。

針對AI行業(yè)熱議的泡沫問題，吳泳銘從供需兩端給出判斷。他指出，基座模型、視頻生成模型及全模態(tài)模型的技術突破，疊加AI在各行業(yè)滲透率的持續(xù)提升，將驅動未來三年需求保持確定性增長。當前供應鏈擴產(chǎn)周期需兩至三年，而AI服務器自下半年起已普遍缺貨，這種供需失衡狀態(tài)短期內難以緩解，"所謂AI泡沫在三年內不太可能存在"。

在電商業(yè)務板塊，中國電商事業(yè)群CEO蔣凡重點介紹了淘寶閃購的戰(zhàn)略進展。該業(yè)務已完成首階段規(guī)模擴張，第二階段通過優(yōu)化用戶體驗和訂單結構，實現(xiàn)每單虧損較前幾個月下降50%。數(shù)據(jù)顯示，高單價訂單占比顯著提升，非茶飲類訂單占比突破75%，食品健康、超市等品類銷售增長強勁。蔣凡強調，閃購作為平臺升級的核心戰(zhàn)略，目標三年內為淘寶帶來萬億級成交，并推動整體市場份額提升。

關于大消費領域的布局，蔣凡表示已形成覆蓋線下商超、本地生活等多業(yè)態(tài)的協(xié)同網(wǎng)絡。盒馬線下商超的O2O模式、飛豬與高德的本地生活服務形成互補，未來將通過業(yè)務整合進一步擴大市場份額。以十月數(shù)據(jù)為例，盒馬與貓超閃購訂單環(huán)比增長30%，品牌商家入駐數(shù)量持續(xù)增加，零售品類與閃購的協(xié)同效應初步顯現(xiàn)。

在云業(yè)務增長前景方面，吳泳銘透露當前AI服務器產(chǎn)品上架速度嚴重滯后于客戶需求，在手積壓訂單持續(xù)增加。從需求端觀察，企業(yè)級應用在研發(fā)、制造、使用等全鏈條的AI滲透，以及終端客戶對AI產(chǎn)品的實際使用，都在推動云端算力需求持續(xù)增長。他特別提到，模型訓練、推理等場景對算力的依賴，使得企業(yè)實時付費意愿強烈，云業(yè)務增長潛力仍在加速釋放。

針對電商與核心業(yè)務的協(xié)同效應，蔣凡分享了具體進展：通過優(yōu)化單位經(jīng)濟模型，十月起閃購每單虧損較七八月份減半，訂單份額穩(wěn)定增長的同時帶動相關實物電商品類銷售。物流規(guī)模效應顯現(xiàn)，配送時效優(yōu)于去年同期，單均物流成本降至大規(guī)模投入前水平。這種"規(guī)模擴張+效率優(yōu)化"的雙輪驅動模式，為即時零售業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。

當被問及資本開支的增量收入比例時，吳泳銘坦言目前難以精確估算。他解釋稱，AI行業(yè)仍處于早期階段，基礎設施使用方式存在差異：既有直接供客戶訓練的服務器，也有用于推理的租賃服務，還有內部應用的算力消耗。不同使用場景下的營收和毛利率水平波動較大，長期更關注基礎設施產(chǎn)生的整體token質量與性價比。

在資源分配策略上，吳泳銘明確三大優(yōu)先級：首先是保障基座模型訓練，通過能力迭代解鎖更多高價值場景；其次是提升推理服務效率，特別是百煉平臺的24小時高負荷運轉；最后是平衡內部推理需求與外部客戶優(yōu)先級，全方位使用阿里云服務的客戶將獲得更高資源傾斜。這種分層策略旨在最大化AI基礎設施的產(chǎn)出效能。