人民幣匯率走勢(shì)一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，從購(gòu)買力平價(jià)角度看，人民幣長(zhǎng)期升值潛力較大，但鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的高度依賴，國(guó)家會(huì)控制人民幣過(guò)快升值，今年人民幣會(huì)有所升值，但幅度有限。那么，這種說(shuō)法是否站得住腳呢？

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2024年貨物和服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到30.3%，較2023年顯著提升，其中來(lái)華旅游屬于服務(wù)出口范疇。2025年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易順差超過(guò)1萬(wàn)億美元。盡管我國(guó)長(zhǎng)期存在服務(wù)貿(mào)易逆差，但經(jīng)常賬戶順差規(guī)模依然龐大。國(guó)際貨幣基金組織2025年12月的預(yù)測(cè)表明，2025年我國(guó)經(jīng)常賬戶順差約占GDP的3.3%。

然而，巨額順差并不意味著這些資金會(huì)全部?jī)稉Q成人民幣，進(jìn)而直接推高人民幣匯率。部分順差可能以美元形式留在企業(yè)海外賬戶或國(guó)內(nèi)美元存款中，也可能用于償還外債、對(duì)外投資或擴(kuò)大生產(chǎn)，并非必然轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)收入。

相比之下，中美利差收窄對(duì)人民幣匯率的影響更為直接。全球外匯市場(chǎng)日均交易額約兩萬(wàn)億美元，其中僅約5%與國(guó)際貿(mào)易相關(guān)，其余交易主要出于獲利、避險(xiǎn)等目的。這表明資本流動(dòng)對(duì)匯率的影響更為關(guān)鍵。

人民幣升值對(duì)出口的影響具有結(jié)構(gòu)性特征。根據(jù)2025年前11個(gè)月的海關(guān)數(shù)據(jù)，服裝、玩具、家具等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品占我國(guó)出口總值的約15.1%。這類產(chǎn)品可替代性強(qiáng)，主要依賴價(jià)格優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)微薄。人民幣升值會(huì)削弱其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，訂單可能流向東南亞等成本更低的地區(qū)。

與此同時(shí)，集成電路、汽車等機(jī)電產(chǎn)品占出口總值的60.9%。這類產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值較高，與全球產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，短期內(nèi)難以找到替代品，需求相對(duì)剛性。人民幣升值會(huì)降低進(jìn)口核心元器件和設(shè)備的成本，雖然可能推高產(chǎn)品價(jià)格，但客戶接受度較高，總體上可能提升競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前，大宗商品仍以美元定價(jià)，且2025年價(jià)格大幅上漲。我國(guó)需要大量進(jìn)口鐵礦砂、煤炭、原油、天然氣、大豆、銅材等大宗商品。如果人民幣不能通過(guò)升值控制進(jìn)口價(jià)格，成本上升將傳導(dǎo)至中間品和消費(fèi)品，最終推高出口產(chǎn)品價(jià)格。

國(guó)內(nèi)取消出口退稅的呼聲日益高漲。出口退稅和匯率低估本質(zhì)上是在壓制國(guó)內(nèi)收入，將污染留在國(guó)內(nèi)，補(bǔ)貼外國(guó)消費(fèi)者，被視為對(duì)國(guó)內(nèi)資源的掠奪。外國(guó)認(rèn)為貿(mào)易應(yīng)互惠互利，我國(guó)因此面臨關(guān)稅戰(zhàn)的壓力。

讓出口價(jià)格上漲，使外國(guó)承擔(dān)更多成本，可能反而會(huì)讓他們珍惜我國(guó)物美價(jià)廉的產(chǎn)品，減少關(guān)稅征收。取消的出口退稅可用于補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)困難人群，尤其是受外貿(mào)影響較大的群體。人民幣升值降低大宗商品進(jìn)口價(jià)格，相當(dāng)于對(duì)國(guó)內(nèi)各行各業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，同時(shí)提升企業(yè)購(gòu)買力，助力企業(yè)出海，減輕關(guān)稅戰(zhàn)的影響。人民幣升值還能提高居民收入，增進(jìn)民生福祉。