江西齊云山食品股份有限公司（簡稱“齊云山”）近日向港交所主板提交了上市申請(qǐng)，這是該公司第二次嘗試登陸資本市場，中泰國際為其獨(dú)家保薦人。作為國內(nèi)南酸棗食品行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，齊云山專注于南酸棗類休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其核心產(chǎn)品南酸棗糕在市場上占據(jù)重要地位。

根據(jù)公開資料，齊云山的前身為1979年成立的崇義食品廠，總部位于被譽(yù)為“中國南酸棗之鄉(xiāng)”的江西贛州崇義縣。作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，齊云山以南酸棗糕為核心產(chǎn)品，同時(shí)拓展了南酸棗粒、南酸棗片及其他果蔬糕等品類。2024年，南酸棗糕的收入占公司總營收的85%，成為推動(dòng)業(yè)績增長的核心單品。

在銷售渠道方面，齊云山主要依賴線下經(jīng)銷商和量販渠道，目前已與230家經(jīng)銷商建立合作關(guān)系。公司還積極布局線上電商渠道，以補(bǔ)充線下銷售。灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，按2024年零售額計(jì)算，齊云山在中國南酸棗食品市場的份額達(dá)到32.4%，位居行業(yè)第一；在果類零食市場中排名第九。其南酸棗糕是國內(nèi)唯一連續(xù)29年獲得綠色食品認(rèn)證、同時(shí)擁有國家地理標(biāo)志保護(hù)產(chǎn)品資質(zhì)的同類產(chǎn)品，并參與制定了相關(guān)地方標(biāo)準(zhǔn)，在產(chǎn)品品質(zhì)和品牌認(rèn)可度上具有顯著優(yōu)勢。

招股書同時(shí)披露了齊云山在經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度集中，超八成收入依賴南酸棗糕單一產(chǎn)品，若消費(fèi)者口味變化或市場出現(xiàn)同類替代產(chǎn)品，可能對(duì)銷售和業(yè)績穩(wěn)定性造成影響；二是產(chǎn)能利用率尚未飽和，2025年公司南酸棗糕的產(chǎn)能利用率僅為79.6%，現(xiàn)有產(chǎn)能未充分釋放，未來產(chǎn)能消化存在一定壓力。

此次IPO募集資金，齊云山計(jì)劃用于產(chǎn)能擴(kuò)建、產(chǎn)品研發(fā)、渠道拓展以及補(bǔ)充營運(yùn)資金等方面。作為南酸棗食品細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，若成功上市，齊云山有望借助資本力量進(jìn)一步鞏固市場地位，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道布局，其后續(xù)經(jīng)營調(diào)整和市場拓展情況值得關(guān)注。