近期，商品期貨市場中的白銀品種成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)，國投瑞銀白銀期貨基金（國投白銀LOF）的場內(nèi)價格出現(xiàn)劇烈波動，引發(fā)市場廣泛討論。該基金在12月22日至24日連續(xù)三個交易日漲停，場內(nèi)價格從1.8元附近飆升至3.116元，而同期基金凈值僅為1.8527元，溢價率一度達(dá)到68.19%，刷新場內(nèi)基金歷史紀(jì)錄。這一異?，F(xiàn)象背后，是大量個人投資者受社交平臺“套利教程”影響，攜小額資金涌入市場，僅12月24日單日新增場內(nèi)份額就超過1000萬份。

面對持續(xù)攀升的溢價率，國投白銀LOF于12月24日盤后發(fā)布風(fēng)險提示公告，明確指出二級市場收盤價顯著高于基金份額凈值，投資者盲目追高可能面臨重大損失。為保護(hù)投資者利益，該基金宣布將于2025年12月25日開市起停牌至10:30，復(fù)牌后繼續(xù)交易。這一措施旨在遏制非理性炒作行為，引導(dǎo)市場回歸理性。

從現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，國際銀價在12月24日盤中創(chuàng)下72.7美元/盎司的歷史新高，年內(nèi)累計漲幅接近150%，遠(yuǎn)超黃金65%的漲幅。國內(nèi)滬銀主力合約12月以來上漲逾35%，吸引64.8億元資金凈流入，刷新商品期貨單日吸金紀(jì)錄。這一輪銀價上漲的背后，是供需關(guān)系的深刻變化：世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，光伏、新能源汽車等綠色產(chǎn)業(yè)對導(dǎo)電銀漿的需求激增，而全球礦產(chǎn)銀產(chǎn)量已連續(xù)多年停滯，供需缺口擴(kuò)大至近五年高點(diǎn)。同時，COMEX白銀庫存降至歷史低位，進(jìn)一步加劇了市場緊張情緒，推動銀價突破12年新高。

作為國內(nèi)首只商品期貨基金，國投瑞銀白銀期貨基金的投資目標(biāo)是通過持有白銀期貨主力合約，力求每日基金凈值增長率在扣除相關(guān)費(fèi)用前與上海期貨交易所白銀期貨主力合約收益率相當(dāng)。這種高風(fēng)險、高收益的特性，在市場情緒推動下被放大，導(dǎo)致場內(nèi)價格與凈值嚴(yán)重偏離。12月25日，該基金終于結(jié)束連續(xù)漲停態(tài)勢，以跌停收盤，溢價率回落至45.45%，市場炒作情緒有所降溫。

為防范市場風(fēng)險，上海期貨交易所于12月22日晚間發(fā)布公告，針對白銀期貨相關(guān)合約出臺多項調(diào)控措施，包括調(diào)整交易限額、提高平今倉交易手續(xù)費(fèi)等。這些舉措旨在抑制過度投機(jī)行為，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。隨著監(jiān)管力度加強(qiáng)，白銀期貨市場的波動性有望逐步降低，投資者需更加關(guān)注基本面變化，避免盲目跟風(fēng)炒作。