2月3日，AI芯片龍頭企業(yè)寒武紀(jì)股價遭遇劇烈波動，盤中一度重挫超14%，最終收跌9.18%至1128元/股，全天成交額突破256億元。此次異動源于一則市場傳聞：有消息稱寒武紀(jì)在內(nèi)部交流中給出2026年營收200億元的預(yù)測，遠(yuǎn)低于市場此前預(yù)期的300億至500億元區(qū)間。盡管公司隨后緊急辟謠，但股價仍受明顯沖擊，較去年8月歷史高位累計回撤已接近三成。

針對傳聞，寒武紀(jì)于當(dāng)日午間通過官方渠道發(fā)布聲明，明確表示"近期從未組織任何小范圍交流活動，也未發(fā)布任何年度或季度營收指引數(shù)據(jù)"，并提醒投資者以公司公開披露信息為準(zhǔn)。值得注意的是，就在1月31日晚間，公司剛發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年實現(xiàn)營收60億至70億元，同比增長超400%；凈利潤18.5億至21.5億元，實現(xiàn)扭虧為盈。但這份亮眼的成績單并未有效提振市場信心，股價持續(xù)承壓。

公募基金對寒武紀(jì)的持倉態(tài)度呈現(xiàn)顯著分化。截至2025年四季度末，共有1062只基金重倉持有該股，合計持股5935萬股，持股市值達(dá)804.5億元，占流通股比例14.19%。具體來看，銀河競爭優(yōu)勢成長、萬家人工智能等數(shù)十只基金將其列為頭號重倉股，財通資管數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中歐信息科技等基金去年四季度大幅加倉超20萬股；但東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、富國穩(wěn)健增長等百余只基金則選擇減持，部分產(chǎn)品甚至將其移出前十大重倉股名單。

市場分歧的核心聚焦于估值合理性。盡管寒武紀(jì)作為國內(nèi)AI芯片領(lǐng)軍企業(yè)，在技術(shù)積累和產(chǎn)品線布局上具備先發(fā)優(yōu)勢，且受益于AI算力需求爆發(fā)和國產(chǎn)替代進(jìn)程，但自2023年以來股價累計漲幅超500%，動態(tài)市盈率仍處高位，部分基金經(jīng)理認(rèn)為其已透支未來增長預(yù)期。某券商分析師指出："短期情緒波動不改長期發(fā)展前景，公司生態(tài)壁壘持續(xù)加深，國產(chǎn)算力龍頭地位穩(wěn)固。"

面對"小作文"引發(fā)的市場異動，多位基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)理性應(yīng)對的重要性。華東某基金經(jīng)理表示："核心操作原則是錨定基本面，不被短期情緒左右。對于經(jīng)過深入調(diào)研的公司，要堅信其核心邏輯，同時兼顧凈值穩(wěn)定和流動性管理。"華北某基金經(jīng)理則提出差異化操作策略：若核實為不實信息且基本面未變，短期暴跌反而是布局機(jī)會；若問題屬實且影響重大，則需嚴(yán)格遵循投資紀(jì)律逐步減倉。

數(shù)據(jù)顯示，AI算力板塊近一年多來整體漲幅顯著，但高估值壓力始終存在。華南某基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前討論泡沫為時尚早："與2000年科網(wǎng)泡沫相比，本輪AI浪潮的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)更扎實，技術(shù)迭代周期更長。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具備業(yè)績爆發(fā)力和通脹紅利的企業(yè)，尤其是能深度融合大模型能力的應(yīng)用層標(biāo)的。"