國家電網(wǎng)拋出重磅計(jì)劃：2026至2030年期間，將向電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域投入4萬億元資金，這一數(shù)字較此前大幅增長40%，刷新我國電網(wǎng)建設(shè)史上五年投資規(guī)模紀(jì)錄。在芯片、航天等產(chǎn)業(yè)備受矚目的當(dāng)下，這筆巨額資金為何流向“傳統(tǒng)”電力領(lǐng)域？答案直指AI算力發(fā)展的核心需求。

AI算力與電力需求呈現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。數(shù)據(jù)顯示，2025年我國數(shù)據(jù)中心年用電量突破2500億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電總量的2.8%。據(jù)行業(yè)預(yù)測，到2030年這一數(shù)字將攀升至7000億千瓦時(shí)，占比提升至5%，相當(dāng)于3至4個(gè)中等省份的年用電量總和。AI算力爆發(fā)式增長與新型電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型，對(duì)電力供應(yīng)的穩(wěn)定性、傳輸效率及智能化水平提出更高要求，直接推動(dòng)電力設(shè)備行業(yè)迎來歷史性機(jī)遇。

面對(duì)這場投資盛宴，如何評(píng)估電力設(shè)備企業(yè)的真實(shí)競爭力？行業(yè)專家指出，訂單規(guī)模、盈利能力和研發(fā)投入是三大核心指標(biāo)。以東方電氣為例，其2025年三季報(bào)顯示，前三季度新增有效訂單達(dá)885.83億元。由于電力設(shè)備行業(yè)從訂單簽訂到項(xiàng)目交付通常存在1至2年周期，這些訂單將在未來逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)業(yè)績。國電南瑞、中國西電等企業(yè)也在2025年陸續(xù)發(fā)布中標(biāo)公告，印證行業(yè)訂單爆發(fā)趨勢。

盈利能力方面，國電南瑞與思源電氣表現(xiàn)尤為突出。國電南瑞毛利率長期穩(wěn)定在26%以上，2025年前三季度進(jìn)一步提升；思源電氣毛利率則從2022年的26.33%躍升至2025年前三季度的32.32%。相比之下，東方電氣、上海電氣等企業(yè)毛利率長期低于20%，盈利差距顯著。兩家高毛利企業(yè)的成功路徑各具特色：國電南瑞深耕電網(wǎng)智能等二次設(shè)備領(lǐng)域，憑借高技術(shù)壁壘和國家電網(wǎng)第一大客戶的穩(wěn)定訂單，2025年上半年銷售費(fèi)用率僅4.12%；思源電氣則通過“全品類+全球化”戰(zhàn)略突圍，產(chǎn)品覆蓋一次設(shè)備與二次設(shè)備，2025年上半年海外營收占比達(dá)33.68%，海外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)35.69%，成為整體盈利的重要引擎。

研發(fā)投入構(gòu)成企業(yè)長期競爭力的基石。2025年前三季度，國電南瑞與思源電氣的研發(fā)費(fèi)用率分別達(dá)到5.98%和6.83%，均高于行業(yè)平均水平。技術(shù)突破直接轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢：國電南瑞的特高壓換流閥國內(nèi)市占率居首，其參與研發(fā)的全球首臺(tái)±800千伏可控?fù)Q相換流閥攻克行業(yè)難題；思源電氣在GIS、電容器等核心產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，產(chǎn)品應(yīng)用于500kV至1000kV超高壓、特高壓領(lǐng)域。兩家企業(yè)通過差異化戰(zhàn)略，在4萬億元投資浪潮中占據(jù)有利位置。