近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了一則引人關(guān)注的商業(yè)航天領(lǐng)域股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息：中國航天三江集團(tuán)有限公司擬轉(zhuǎn)讓其持有的航天科工火箭技術(shù)有限公司29.5904%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價設(shè)定為32.98億元。根據(jù)這一價格推算，航天科工火箭的整體估值已突破110億元大關(guān)。作為國內(nèi)首家專注于商業(yè)航天發(fā)射服務(wù)的企業(yè)，此次股權(quán)變動引發(fā)了市場對商業(yè)航天賽道發(fā)展的新一輪討論。

公開資料顯示，航天科工火箭成立于2016年，注冊地位于武漢新洲區(qū)，主營業(yè)務(wù)涵蓋固體運載火箭、可重復(fù)使用液體運載火箭及軌道航天器的研發(fā)制造。該公司憑借2017年1月9日成功實施的"快舟一號甲"一箭三星發(fā)射任務(wù)，成為國內(nèi)首家完成商業(yè)航天發(fā)射的企業(yè)，并由此確立了行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢。目前，其主力產(chǎn)品包括快舟一號甲和快舟十一號兩型固體運載火箭，前者主要服務(wù)于300公斤級低軌小衛(wèi)星發(fā)射，后者則具備1噸級太陽同步軌道和1.5噸級近地軌道運載能力。截至2025年，快舟一號甲已完成30次飛行任務(wù)，快舟十一號則執(zhí)行了4次發(fā)射。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家央企背景的商業(yè)航天企業(yè)正面臨經(jīng)營挑戰(zhàn)。2024年全年及2025年前三季度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6380.78萬元和6735.65萬元，但同期凈利潤虧損達(dá)1.8億元和1億元。這種經(jīng)營狀況與行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢形成鮮明對比——天兵科技、星河動力、中科宇航、藍(lán)箭航天等后起之秀均已啟動上市輔導(dǎo)，其中藍(lán)箭航天IPO已通過審核，而曾入選湖北省上市后備"金種子"企業(yè)的航天科工火箭，其資本化進(jìn)程明顯滯后于競爭對手。

在技術(shù)競爭層面，航天科工火箭也面臨追趕壓力。雖然其快舟系列火箭在2024年完成了可重復(fù)使用技術(shù)試驗箭的垂直起降試驗，但這項技術(shù)的成熟度仍落后于藍(lán)箭航天的朱雀三號和中國航天科技集團(tuán)八院的長征十二甲運載火箭。這種技術(shù)代差在商業(yè)航天領(lǐng)域尤為關(guān)鍵，因為可復(fù)用火箭技術(shù)被視為降低發(fā)射成本、提升市場競爭力的核心要素。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)置了嚴(yán)格的受讓條件：意向方需承諾交易完成后變更企業(yè)名稱，不得繼續(xù)使用"航天科工"相關(guān)字號及無形資產(chǎn)，也不得以中國航天科工集團(tuán)子企業(yè)名義開展經(jīng)營，且不接受聯(lián)合受讓。這些條款反映出轉(zhuǎn)讓方推動企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型的決心。有業(yè)內(nèi)人士分析，通過引入戰(zhàn)略投資者，航天科工火箭有望突破現(xiàn)有體制機(jī)制束縛，在商業(yè)航天賽道加速追趕。這種判斷與當(dāng)前資本市場對商業(yè)航天的追捧形成呼應(yīng)——2025年以來，該領(lǐng)域已吸引大量資本關(guān)注，多家企業(yè)估值持續(xù)攀升。

值得注意的是，航天三江集團(tuán)在轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)后仍將保持26.8443%的持股比例，繼續(xù)作為重要股東參與公司治理。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計既為新投資者提供了決策話語權(quán)，又確保了央企在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略影響力。隨著商業(yè)航天發(fā)射需求持續(xù)增長，這場股權(quán)變動或?qū)⒊蔀楹教炜乒せ鸺厮芨偁幜Φ年P(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。