美的置業(yè)（03990.HK）在完成房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)剝離后的首個(gè)完整財(cái)年，交出了一份扭虧為盈的成績單。根據(jù)3月31日公布的2025年度業(yè)績報(bào)告，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入達(dá)41.49億元，同比增長11.4%；歸母凈利潤5.59億元，而上一財(cái)年同期則虧損超20億元，其中非持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)虧損高達(dá)25.36億元。

這一轉(zhuǎn)變的核心，是2024年啟動(dòng)的資產(chǎn)重組戰(zhàn)略。當(dāng)年6月23日，公司宣布將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)權(quán)益轉(zhuǎn)移至私人企業(yè)美的建業(yè)，通過實(shí)物分派股份完成剝離。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，美的置業(yè)持有319個(gè)開發(fā)項(xiàng)目，總土儲約2650萬平方米，而美的建業(yè)同年貢獻(xiàn)的收入占上市公司總收入的94.97%。此次重組使上市公司業(yè)務(wù)規(guī)模大幅收縮，但也為轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)模式創(chuàng)造了條件。

在外部市場拓展方面，公司通過品牌輸出與委托管理模式，在貴陽、無錫、徐州新增4個(gè)第三方住宅項(xiàng)目。其中無錫東望府項(xiàng)目首開去化率超過90%，驗(yàn)證了其產(chǎn)品力與開發(fā)管理能力。不過，轉(zhuǎn)型過程中仍面臨挑戰(zhàn)：資產(chǎn)運(yùn)營收入同比下降15.4%至8.35億元，房地產(chǎn)科技板塊簽約金額下降25.4%至4.57億元，公司解釋稱這主要受商業(yè)物業(yè)交付減少及行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目縮減影響。

財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善印證了戰(zhàn)略調(diào)整的成效。截至2025年末，公司在手現(xiàn)金16.46億元，有息負(fù)債降至5.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率從2023年末的75.14%大幅下降至47.7%。管理層表示，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處于轉(zhuǎn)型期，但已看到積極信號，公司將依托控股股東資源與自身專業(yè)能力，持續(xù)深耕輕資產(chǎn)領(lǐng)域。