星巴克與博裕投資攜手成立的合資公司，正逐步重塑其在中國市場(chǎng)的運(yùn)營格局。自雙方宣布共同運(yùn)營中國零售業(yè)務(wù)以來，星巴克于近日發(fā)布了首份季度財(cái)報(bào)，其中中國市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為引人注目。根據(jù)合作協(xié)議，博裕投資將持有合資公司最多60%的股權(quán)，而星巴克則保留40%，這一調(diào)整標(biāo)志著星巴克在中國市場(chǎng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出了重要一步。

星巴克首席財(cái)務(wù)官凱瑟琳·史密斯透露，自本財(cái)年第一季度起，星巴克已將中國零售業(yè)務(wù)的資產(chǎn)和負(fù)債列為待售，并暫停了相關(guān)折舊和攤銷，此舉顯著降低了管理費(fèi)用和門店運(yùn)營成本。據(jù)估算，自2025年12月起，公司每月支出較原計(jì)劃減少約3900萬美元，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)至交易完成。交易完成后，星巴克在中國的8011家直營門店將全部轉(zhuǎn)型為國際業(yè)務(wù)板塊的特許經(jīng)營店，但昆山咖啡創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園和云南咖啡種植者支持中心等非零售業(yè)務(wù)不在此次調(diào)整范圍內(nèi)。

門店布局方面，星巴克在中國市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的下沉趨勢(shì)。2026財(cái)年一季度，公司新進(jìn)入13個(gè)縣級(jí)城市，新開門店銷售表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于平均水平，其中超半數(shù)位于低線城市或特殊商圈。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著博裕投資的加入，這一趨勢(shì)有望在2026年全面加速，助力星巴克進(jìn)一步滲透下沉市場(chǎng)。

全球擴(kuò)張計(jì)劃方面，星巴克計(jì)劃在2026財(cái)年新建600至650家咖啡店，其中美國本土新增150至175家自營店，北美地區(qū)持牌店數(shù)量略有減少，國際市場(chǎng)則新增450至500家，中國市場(chǎng)占比接近半數(shù)。這一布局反映了星巴克對(duì)國際市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)的重視。

然而，星巴克在全球市場(chǎng)仍面臨成本壓力。受關(guān)稅和咖啡豆價(jià)格上漲影響，產(chǎn)品及分銷成本上升，導(dǎo)致北美地區(qū)利潤收縮。為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，公司計(jì)劃持續(xù)強(qiáng)化成本管控，優(yōu)化組織運(yùn)作模式。凱瑟琳·史密斯表示，預(yù)計(jì)咖啡價(jià)格和關(guān)稅壓力將在第二財(cái)季達(dá)到峰值，隨后逐步緩解，同時(shí)公司綜合管理費(fèi)用將低于2023財(cái)年水平，部分抵消投資支出。

高管薪酬方面，受公司財(cái)務(wù)目標(biāo)影響，星巴克高管年度現(xiàn)金激勵(lì)有所縮減。例如，CEO布萊恩·尼科爾2025財(cái)年總薪酬約為3100萬美元，較2024財(cái)年的9600萬美元大幅下降，主要因2024年包含其加入時(shí)的一次性巨額股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

在北美市場(chǎng)，星巴克正致力于提升服務(wù)效率和顧客體驗(yàn)。布萊恩·尼科爾在財(cái)報(bào)交流會(huì)上表示，公司目標(biāo)是在4分鐘內(nèi)完成每筆交易，目前雖未完全實(shí)現(xiàn)，但已取得顯著進(jìn)展，尤其在高峰時(shí)段表現(xiàn)卓越。公司還在探索延長(zhǎng)營業(yè)時(shí)間，并重視咖啡館座位的恢復(fù)工作，以提升顧客滿意度。