近期，公募基金行業(yè)迎來了一股FOF（基金中的基金）發(fā)行熱潮，多只FOF產(chǎn)品募集規(guī)模突破40億元大關(guān)，部分產(chǎn)品甚至實現(xiàn)“一日售罄”，成為市場關(guān)注的焦點。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月14日，今年以來全市場已有40只FOF產(chǎn)品成功募集成立，合計募集金額達(dá)619.73億元，無論是產(chǎn)品數(shù)量還是募集規(guī)模，均較去年同期顯著增長。與此同時，F(xiàn)OF基金總規(guī)模正式突破3000億元，邁入新的發(fā)展階段，成為公募行業(yè)的重要增長極。

FOF市場的火爆并非偶然。業(yè)內(nèi)人士分析指出，當(dāng)前低利率環(huán)境持續(xù)，疊加A股市場行業(yè)輪動加快、波動加劇，普通投資者在選基和擇時上面臨更大挑戰(zhàn)。在此背景下，F(xiàn)OF憑借其收益穩(wěn)健、波動較小、配置分散的特點，精準(zhǔn)契合了投資者對穩(wěn)健投資的需求。華南一位基金銷售人士表示，F(xiàn)OF的核心價值在于幫助投資者解決“何時買、買哪類、買哪只”三大難題，通過專業(yè)組合搭配實現(xiàn)多元資產(chǎn)配置，既能規(guī)避單一基金的波動風(fēng)險，又能適應(yīng)復(fù)雜多變的市場環(huán)境。

從具體產(chǎn)品表現(xiàn)來看，F(xiàn)OF發(fā)行市場亮點頻現(xiàn)。3月14日，3只FOF產(chǎn)品同日發(fā)布基金合同生效公告，其中中歐盈欣穩(wěn)健6個月持有FOF在62天內(nèi)募集51.25億元，富國智安穩(wěn)健90天持有FOF在16天內(nèi)募集10.97億元，興全安養(yǎng)穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有FOF在14天內(nèi)募集3.36億元。招商智盈優(yōu)選6個月持有FOF和易方達(dá)如意盈澤6個月持有FOF分別募集34.13億元和33.83億元，后者更是實現(xiàn)單日售罄。截至目前，今年已有10只FOF產(chǎn)品實現(xiàn)單日售罄，頭部產(chǎn)品募集規(guī)模屢創(chuàng)新高，博時盈泰臻選6個月持有FOF以58.44億元暫列年內(nèi)榜首。

FOF市場的爆發(fā)離不開渠道端的強(qiáng)力推動，尤其是銀行渠道的深度參與。近年來，銀行渠道因權(quán)益基金業(yè)績波動大、賽道基金虧損嚴(yán)重等問題，客戶信任度受到一定沖擊。為重塑客戶信任，銀行渠道將戰(zhàn)略重心從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“賣資產(chǎn)配置方案”，通過FOF品牌輸出專業(yè)能力，既規(guī)避了單一權(quán)益基金的高波動風(fēng)險，又實現(xiàn)了客戶資源的長期留存。例如，招商銀行推出“長盈計劃”、建設(shè)銀行推出“龍盈計劃”、中國銀行推出“慧投計劃”，通過與基金公司深度合作，參與產(chǎn)品設(shè)計、篩選基金經(jīng)理、設(shè)定持有期，成功打造了多只FOF爆款產(chǎn)品。

從托管情況來看，銀行系機(jī)構(gòu)在FOF發(fā)行中占據(jù)主導(dǎo)地位。今年募集規(guī)模超20億元的12只FOF產(chǎn)品中，招商銀行托管6只，建設(shè)銀行托管3只，中國銀行托管2只，中信銀行托管1只。招商銀行以261.65億元的托管規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)，占年內(nèi)FOF發(fā)行規(guī)模的超四成，建行、中行、農(nóng)行緊隨其后，共同主導(dǎo)了FOF的發(fā)行市場。FOF產(chǎn)品設(shè)計也精準(zhǔn)對接了銀行渠道的客戶需求，多數(shù)產(chǎn)品持有期為3個月或6個月，策略以“固收+”和多元資產(chǎn)配置為主，權(quán)益?zhèn)}位控制在5%—30%之間，兼顧收益與流動性，完美匹配銀行理財和定期存款到期資金的再配置需求。

FOF市場的繁榮也推動了行業(yè)格局的重塑。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月14日，全市場共有84家基金管理人參與FOF業(yè)務(wù)，但行業(yè)“頭部效應(yīng)”尚未固化。目前管理規(guī)模最大的管理人約253億元，僅有11家管理人的FOF規(guī)模超100億元，行業(yè)仍存在較大的突圍空間。從規(guī)模格局來看，富國基金、中歐基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金的FOF規(guī)模均超過200億元，穩(wěn)居第一梯隊；興證全球基金、國泰基金、華夏基金、南方基金等多家機(jī)構(gòu)規(guī)模超100億元，構(gòu)成第二梯隊。2026年以來，中歐基金、博時基金、廣發(fā)基金、富國基金等機(jī)構(gòu)通過FOF發(fā)行實現(xiàn)規(guī)?？缭绞皆鲩L，而交銀施羅德基金、民生加銀基金等此前FOF品牌辨識度較高的機(jī)構(gòu)則因錯失機(jī)遇，規(guī)模排名大幅下滑。

盡管FOF市場前景廣闊，但行業(yè)內(nèi)部人士也表達(dá)了擔(dān)憂。目前，F(xiàn)OF產(chǎn)品策略趨同現(xiàn)象較為明顯，多以短持有期、“固收+”、多元資產(chǎn)配置為主，差異化競爭不足。而在行業(yè)輪動把握、高波動低回撤控制等領(lǐng)域，仍是多數(shù)公募不愿觸碰的難點，也是行業(yè)未來發(fā)展需要突破的瓶頸。對于普通投資者而言，如何理性投資FOF也成為關(guān)注焦點。晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩提醒，投資者需重點關(guān)注四大方面：一是自身風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品的匹配度；二是基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置能力和歷史回撤表現(xiàn)；三是費率水平與持有周期；四是持倉分散度和底層基金重疊度。堅持長期持有，才能更好發(fā)揮FOF平滑波動、專業(yè)選基的核心價值。