上海傅里葉半導體股份有限公司（以下簡稱“傅里葉半導體”）近日通過港交所上市聆訊，并正式披露了聆訊后更新的招股書。這一進展標志著該公司向資本市場邁出了關鍵一步，為其后續(xù)發(fā)展注入新動能。

根據(jù)招股書披露，傅里葉半導體此次計劃募集資金凈額將主要用于四大方向：未來五年內建設全新研發(fā)中心，采購自動測試設備并搭建內部驗證生產(chǎn)線，擴充供應鏈管理團隊，以及推進戰(zhàn)略并購與合作。部分資金將用于產(chǎn)品營銷與銷售網(wǎng)絡拓展。作為一家專注于功放音頻芯片及觸覺反饋芯片的企業(yè)，弗若斯特沙利文報告顯示，以2024年收入計算，傅里葉半導體在全球功放音頻芯片市場排名第四，中國本土市場排名第三，觸覺反饋芯片領域則位居中國第五。

財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年前十個月，傅里葉半導體分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.30億元、1.50億元、3.15億元和2.81億元，同期凈虧損為6590.2萬元、9413.0萬元、5684.4萬元和5177.6萬元。盡管2025年前十個月營收同比微降2.8%，但公司整體毛利率呈現(xiàn)顯著改善趨勢，從2022年的7.3%逐步提升至2025年前十個月的20.0%。

從產(chǎn)品結構看，低功率音頻芯片銷量持續(xù)增長，但平均售價從2022年的1.08元降至2025年前十個月的0.66元；中大功率音頻芯片銷量略有下滑，平均售價在2.23元至2.65元區(qū)間波動，2025年前十個月降至2.07元。這種量增價減的現(xiàn)象，反映出市場競爭加劇對產(chǎn)品定價能力的挑戰(zhàn)。

作為無晶圓廠（Fabless）模式企業(yè)，傅里葉半導體將晶圓制造、封裝測試等環(huán)節(jié)完全外包。這種運營模式導致其供應鏈高度集中：報告期內，前五大供應商采購占比分別達89.1%、91.9%、93.9%和97.8%，其中最大供應商占比最高達62.0%。客戶結構同樣呈現(xiàn)集中特征，前五大客戶收入占比維持在78.6%至93.0%區(qū)間，最大客戶貢獻收入比例在23.7%至32.7%之間波動。

資本運作方面，傅里葉半導體自2016年以來完成多輪融資：天使輪獲投900萬元，A輪系列融資累計2560萬元，B輪系列融資達9950萬元，2020年B2輪融資1.03億元，2021年C輪融資1.56億元，2022年C+輪和D輪分別融資1.03億元和7500萬元。D輪融資后公司估值達27.75億元。值得注意的是，在融資過程中出現(xiàn)多次股權轉讓：2021年9月創(chuàng)始人徐小林通過股權轉讓變現(xiàn)2500萬元；2022年8月其再次轉讓部分股權，聯(lián)合其他投資者合計套現(xiàn)5000萬元；同年11月股東福睿創(chuàng)信以1500萬元轉讓股權，2023年4月再次轉讓1000萬元股權。

股權結構顯示，徐小林作為公司創(chuàng)始人兼董事長，直接持有8.86%股份，并通過一致行動安排合計控制35.28%投票權。聯(lián)合創(chuàng)始人劉保良擔任副總裁兼算法應用總監(jiān)，持股2.52%。福睿創(chuàng)信目前仍持有0.38%股份，其多次減持行為引發(fā)市場關注。這種創(chuàng)始人集中控股與早期投資者逐步退出的格局，將成為公司上市后治理結構的重要觀察點。