近日，國內(nèi)高端黃金珠寶領(lǐng)域迎來一則引人矚目的融資消息。中國高端黃金珠寶品牌“寶蘭”順利完成過億元A輪融資，此次融資由挑戰(zhàn)者創(chuàng)投領(lǐng)銜，開云集團(tuán)與順為資本參與跟投。在當(dāng)前黃金珠寶行業(yè)整體面臨壓力的大環(huán)境下，僅有三家門店的寶蘭能獲得如此高額融資，無疑讓持續(xù)升溫的古法黃金賽道再次成為焦點(diǎn)。

過去一年，黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出獨(dú)特的消費(fèi)態(tài)勢(shì)。金價(jià)不斷攀升至新高，黃金消費(fèi)結(jié)構(gòu)也隨之加速分化。整體首飾消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)下行趨勢(shì)，然而“古法金”卻逆勢(shì)而上，熱度持續(xù)攀升。在資本不斷涌入的背景下，古法黃金賽道究竟是迎來了發(fā)展紅利，還是隱藏著被放大的泡沫？老鋪黃金作為行業(yè)內(nèi)的佼佼者，在面臨更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況下，能否繼續(xù)保持領(lǐng)先地位？

從本次寶蘭融資的投資機(jī)構(gòu)構(gòu)成來看，陣容十分特殊。挑戰(zhàn)者創(chuàng)投由元?dú)馍謩?chuàng)始人唐彬森創(chuàng)立，長(zhǎng)期聚焦于消費(fèi)品領(lǐng)域；順為資本的法定代表人是雷軍；開云集團(tuán)則是全球知名的奢侈品巨頭，旗下?lián)碛泄篷Y、圣羅蘭等諸多國際一線品牌。三方同時(shí)對(duì)僅有三家門店的古法黃金品牌寶蘭進(jìn)行投資，這一舉動(dòng)釋放出強(qiáng)烈信號(hào)：古法黃金或許已不再局限于小眾工藝品類，正逐漸成為高端消費(fèi)市場(chǎng)備受矚目的“潛力股”。

實(shí)際上，被資本看中的寶蘭并非黃金珠寶行業(yè)的新面孔。天眼查信息顯示，寶蘭黃金成立于1988年，隸屬于杭州鴻通貿(mào)易有限公司，由徐畢東和陳梅蘭共同持股。寶蘭以花絲鑲嵌等傳統(tǒng)工藝作為核心賣點(diǎn)，此次融資所得資金將用于品牌深化、渠道拓展、供應(yīng)鏈韌性提升以及核心人才引進(jìn)等方面。

在黃金價(jià)格持續(xù)走高的背景下，今年前三季度整體黃金消費(fèi)同比下降近8%，黃金首飾消費(fèi)同比下滑更是超過32%。但以老鋪黃金為代表的高端“古法黃金”卻脫穎而出，成為過去兩年黃金珠寶市場(chǎng)中最為亮眼的細(xì)分領(lǐng)域。行業(yè)預(yù)測(cè)，到2028年，古法黃金珠寶市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4214億元。老鋪黃金在2025年上半年表現(xiàn)出色，營(yíng)收達(dá)123.54億元，同比增長(zhǎng)251%；旗下41家門店的單店銷售額，甚至超越了部分國際奢侈品牌。

要客研究院院長(zhǎng)周婷指出：“寶蘭獲得投資，說明資本看好其差異化價(jià)值以及高端黃金珠寶市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。未來中國高端黃金珠寶市場(chǎng)規(guī)模將不低于3000億，目前還處于起步階段?！?/p>

除寶蘭之外，另一家黃金珠寶品牌也獲得了資本的青睞。今年6月，蘭州琳朝珠寶獲得日初資本投資。公開資料顯示，琳朝成立于2006年，最初是一家專注于本地黃金手工藝的傳統(tǒng)企業(yè)，長(zhǎng)期以來僅在蘭州設(shè)有一家實(shí)體門店。門店工作人員介紹，除日常開放參觀外，12月每周僅在周五限量售賣，每天僅有6個(gè)購買名額，所有訂單都需提前預(yù)約，制作工期約12個(gè)月。其天貓旗艦店也顯示，每周五放出名額，線上旗艦店和線下實(shí)體店各6單，共計(jì)12單。

獨(dú)立時(shí)尚咨詢師雪君認(rèn)為，寶蘭、琳朝等黃金珠寶品牌雖然獲得了資本關(guān)注，但也面臨著諸多發(fā)展瓶頸。例如規(guī)模較小、品牌知名度有限，與頭部品牌相比仍存在較大差距?！斑@些品牌能否持續(xù)保持工藝創(chuàng)新，以及能否在多個(gè)城市實(shí)現(xiàn)門店擴(kuò)張，是決定其未來發(fā)展的關(guān)鍵因素。”

周婷表示，目前寶蘭、琳朝等品牌在高端黃金珠寶市場(chǎng)中仍處于“跟隨者”的角色，它們的核心策略都是借助奢侈品化運(yùn)營(yíng)，來順應(yīng)黃金消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)?！皩毺m依靠設(shè)計(jì)創(chuàng)新和奢侈品化運(yùn)營(yíng)立足市場(chǎng)，琳朝則通過高度定制與內(nèi)容運(yùn)營(yíng)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！钡瑫r(shí)指出，這些品牌的短板也較為明顯。寶蘭與老鋪黃金在工藝語言和目標(biāo)客群上高度重疊，存在較高的同質(zhì)化風(fēng)險(xiǎn)，其創(chuàng)新能力能否持續(xù)保持還有待進(jìn)一步驗(yàn)證；琳朝雖然憑借內(nèi)容迅速獲得關(guān)注，但要想向北上廣深等核心城市滲透，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

不過，周婷也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前古法黃金市場(chǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到存量競(jìng)爭(zhēng)的階段，新玩家的加入實(shí)際上是在共同推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容，也為已具備一定規(guī)模的頭部品牌帶來了新的增量機(jī)會(huì)?！拔磥韲鴥?nèi)古法黃金市場(chǎng)有望誕生不少于10個(gè)具有規(guī)模的高端黃金品牌，但最終誰能成為行業(yè)王者，目前還難以確定。”