近期，碳酸鋰市場迎來顯著波動(dòng)，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)兩日走強(qiáng)，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。2月24日至25日，碳酸鋰2605合約價(jià)格攀升至16.65萬元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格也漲至15.48萬元/噸。這一變化與月度排產(chǎn)情況及動(dòng)力、儲(chǔ)能需求的增長密切相關(guān)。據(jù)東吳證券研報(bào)分析，受春節(jié)假期影響的2月是鋰電行業(yè)的淡季尾聲，預(yù)計(jì)3月鋰電排產(chǎn)將迎來高峰，環(huán)比增速可能超過15%。

A股鋰電板塊在馬年開工第二日表現(xiàn)強(qiáng)勁，全線走強(qiáng)。萬得數(shù)據(jù)顯示，2月25日，鋰礦指數(shù)上漲4.45%，鋰電電解液指數(shù)上漲4.32%，鋰電正極指數(shù)上漲3.88%，磷酸鐵鋰電池指數(shù)上漲3.18%，鋰電負(fù)極指數(shù)上漲3.16%，鋰電池指數(shù)上漲2.95%，鋰電隔膜指數(shù)上漲1.25%。除鋰電池和鋰電隔膜指數(shù)外，其余板塊成分股均實(shí)現(xiàn)上漲。

碳酸鋰價(jià)格的上漲與鋰礦股的走強(qiáng)形成共振。恒銀期貨指出，春節(jié)假期后的前兩個(gè)交易日，碳酸鋰期貨2605合約漲幅達(dá)11.42%，價(jià)格從2月上旬的13萬元漲至16萬元以上。瑞銀等投行發(fā)布報(bào)告稱，全球鋰市場已進(jìn)入第三次超級(jí)周期，并將2026年國內(nèi)碳酸鋰含稅預(yù)測均價(jià)上調(diào)26%至17萬元/噸。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日晚盤，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格接連突破15萬元和16萬元兩道關(guān)卡，從年前的14.56萬元/噸漲至16.44萬元/噸。

對(duì)于本輪鋰電板塊與碳酸鋰價(jià)格的同步反彈，市場分析認(rèn)為，有色金屬板塊具備較強(qiáng)的股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。春節(jié)前碳酸鋰與白銀價(jià)格跌幅較大，市場存在技術(shù)性修復(fù)需求。節(jié)后復(fù)工補(bǔ)庫預(yù)期升溫，外盤貴金屬反彈帶動(dòng)內(nèi)盤市場情緒回暖，疊加AI技術(shù)進(jìn)步推高電力和儲(chǔ)能需求，碳酸鋰作為能源金屬的重要性日益凸顯。

隨著鋰價(jià)走強(qiáng)，中國鋰市場再次成為全球焦點(diǎn)。然而，國際投行對(duì)未來鋰價(jià)走勢存在分歧。瑞銀上調(diào)鋰價(jià)預(yù)期，認(rèn)為電動(dòng)車需求有望于3月后復(fù)蘇，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位，鋰礦供給存在擾動(dòng)，給出的鋰價(jià)合理運(yùn)行區(qū)間為12萬元至18萬元/噸。而摩根士丹利則持不同觀點(diǎn)，認(rèn)為在新能源汽車銷量未強(qiáng)勁復(fù)蘇的前提下，當(dāng)前鋰價(jià)已過度上漲，預(yù)計(jì)2026年下半年碳酸鋰價(jià)格將回調(diào)至1.5萬美元/噸（約10.3萬元/噸）。

鑫欏儲(chǔ)能消息顯示，摩根士丹利分析認(rèn)為，2025年儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域貢獻(xiàn)了54%的鋰需求增量，但在新能源汽車銷量未強(qiáng)勁復(fù)蘇的情況下，當(dāng)前鋰價(jià)已處于高位，后續(xù)存在下行空間。而瑞銀則認(rèn)為，電動(dòng)車需求只是短期承壓，隨著3月起新車型密集上市，銷量有望逐步回升，正極、負(fù)極廠商3月的生產(chǎn)計(jì)劃也印證了下游對(duì)需求的信心。

產(chǎn)業(yè)鏈整體表現(xiàn)方面，鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠表示，3月產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)將更好，碳酸鋰整體庫存處于歷史低位，補(bǔ)庫情況好于預(yù)期。3月至4月以剛需采購為主，新增量預(yù)計(jì)在5月至6月顯現(xiàn)。材料端的增量源于搶出口、儲(chǔ)能需求維持高位、新車備貨及4月北京車展的貢獻(xiàn)。各種鋰電材料漲價(jià)節(jié)奏不一，整體價(jià)格將震蕩上行。

恒銀期貨研報(bào)指出，截至2月12日，SMM碳酸鋰樣本總庫存降至10.3萬噸，環(huán)比減少2531噸，延續(xù)去庫趨勢。下游材料廠庫存占比升至43.2%，較前一周提升近2個(gè)百分點(diǎn)，而上游冶煉廠庫存下降7.8%，說明下游企業(yè)已主動(dòng)逢低補(bǔ)庫，庫存由貿(mào)易商向終端轉(zhuǎn)移。

上海鋼聯(lián)方面表示，碳酸鋰2026年1月調(diào)研產(chǎn)量為9.62萬噸，環(huán)比下跌2%；2月調(diào)研國內(nèi)排產(chǎn)為8.83萬噸，環(huán)比下跌8.2%。春節(jié)假期期間，鋰輝石部分產(chǎn)線開始檢修，北方鹽湖受季節(jié)性減產(chǎn)影響，2月天數(shù)減少3天，雖有部分產(chǎn)線維持高開工及產(chǎn)能爬坡，但整體產(chǎn)量仍趨向下降。

終端電池排產(chǎn)增長為上游生產(chǎn)提供了支撐。天際股份方面表示，3月排產(chǎn)計(jì)劃尚未確定，但預(yù)計(jì)會(huì)排滿。2月因天數(shù)較少及春節(jié)休假，公司月度產(chǎn)量比1月份少600至800噸。從六氟磷酸鋰行業(yè)來看，月度環(huán)比產(chǎn)量肯定增加，部分二三線廠家可能有累積庫存，但3月份電池排產(chǎn)量已上修，加上一些公司如天賜材料公告過檢修計(jì)劃，行業(yè)去庫情況應(yīng)該會(huì)較好。