在高科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，稀土作為“工業(yè)維生素”，在新能源汽車、風(fēng)電、消費(fèi)電子、軍工航天等領(lǐng)域扮演著舉足輕重的角色。憑借17種元素獨(dú)特的磁、光、電性能，稀土成為這些產(chǎn)業(yè)不可或缺的關(guān)鍵材料，其戰(zhàn)略地位不言而喻。

國內(nèi)稀土行業(yè)呈現(xiàn)出北方稀土與中國稀土雙雄并立的格局。北方稀土在輕稀土領(lǐng)域占據(jù)統(tǒng)治地位，中國稀土則主導(dǎo)中重稀土市場，二者各有優(yōu)勢，共同構(gòu)建起國內(nèi)稀土行業(yè)的雙寡頭競爭態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國稀土開采指標(biāo)總額為27萬噸，其中北方稀土與中國稀土合計(jì)獲得的指標(biāo)占比超過90%，這一數(shù)據(jù)直觀地反映出它們在行業(yè)中的主導(dǎo)地位。

對于資源企業(yè)而言，稀土礦是不可復(fù)制的“命脈”，誰掌握了稀土礦資源，誰就掌握了行業(yè)話語權(quán)。北方稀土與中國稀土能形成雙寡頭格局，根源在于它們分別掌控了中國絕大多數(shù)輕稀土和中重稀土資源。北方稀土擁有全球最大的稀土礦——白云鄂博礦的獨(dú)家開采權(quán)，該礦已探明的稀土儲量達(dá)4350萬噸，占全國總儲量的83.7%、全球總儲量的37.8%，是美國最大稀土礦芒廷帕斯礦（探明儲量約430萬噸）的10倍。而且，白云鄂博礦中輕稀土占比高達(dá)97%以上。依托這一資源優(yōu)勢，北方稀土建立了全球規(guī)模最大的稀土原料生產(chǎn)基地和稀土功能材料制造基地，目前冶煉分離產(chǎn)能達(dá)20萬噸以上/年，稀土金屬產(chǎn)能達(dá)4.2萬噸/年，稀土原料供應(yīng)位居全球首位。

中國稀土作為中國稀土集團(tuán)的核心上市平臺，聚焦南方離子型稀土礦，主要產(chǎn)出中重稀土。我國稀土資源呈現(xiàn)“輕稀土占絕對主導(dǎo)（約90%），中重稀土極度稀缺（約10%）”的格局，中重稀土資源稀缺性更強(qiáng)。2023年，中國稀土通過收購中稀湖南，獲得湖南省唯一一宗離子型稀土礦采礦權(quán)。該礦山是全國目前單證開采指標(biāo)最大的離子型稀土礦，保有礦石量2165萬噸，保有稀土氧化物（REO）資源量2.3萬噸。此次收購擴(kuò)充了中國稀土的資源版圖，推動公司REO產(chǎn)量大幅增長。2024年，中國稀土REO產(chǎn)量躍升至7785.27噸，同比增幅高達(dá)107.27%，近乎翻倍。

除了資源優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈布局也是兩大巨頭的核心競爭力。稀土產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋上游稀土礦開采、中游稀土冶煉分離、下游材料加工及應(yīng)用，三者相互聯(lián)動構(gòu)成完整生態(tài)。北方稀土以“稀土原料 - 功能材料 - 終端應(yīng)用”為主線，搭建起從采礦、冶煉、磁材到永磁電機(jī)的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。2024年，北方稀土聯(lián)合寧波招寶等成立新公司建設(shè)高性能釹鐵硼磁性材料項(xiàng)目，并依托北方嘉軒實(shí)現(xiàn)稀土永磁電機(jī)批量化生產(chǎn)（年產(chǎn)29兆瓦），還形成了220公斤模塊化固態(tài)儲氫裝置設(shè)計(jì)制造能力，打通了“儲氫材料 - 固態(tài)裝置 - 應(yīng)用產(chǎn)品”的產(chǎn)業(yè)鏈。

中國稀土則走“資源整合”路徑，通過持續(xù)整合南方離子型稀土資源，構(gòu)建起從上游資源到中游冶煉的鏈條優(yōu)勢。依托獨(dú)創(chuàng)的離子型稀土無氨氮萃取技術(shù)，中國稀土部分單一稀土氧化物純度可達(dá)到99.999%以上，資源利用率達(dá)到98.5%以上。

這些優(yōu)勢最終體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。在歷經(jīng)2024年稀土行業(yè)“量價(jià)雙殺”困境后，2025年稀土制品價(jià)格走勢震蕩上揚(yáng)，2026年迎來高光時(shí)刻。2026年2月，氧化鐠均價(jià)達(dá)82.05萬元/噸，同比增長81.37%；氧化釹均價(jià)達(dá)99.77萬元/噸，同比增長123.85%，氧化鐠釹均價(jià)達(dá)87.69萬元/噸，同比大漲101.01%。在稀土制品價(jià)格強(qiáng)勢攀升的推動下，疊加全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢，北方稀土業(yè)績強(qiáng)勁復(fù)蘇。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收302.92億元，同比增長40.50%；歸母凈利潤15.41億元，同比增長280.27%。據(jù)北方稀土2025年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.76億元到23.56億元，同比增加116.67%到134.60%，遠(yuǎn)超同行。更值得注意的是，北方稀土經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額遠(yuǎn)超凈利潤，2025年三季度末，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流為27.25億元，是同期歸母凈利潤的1.8倍，顯示出全產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來的強(qiáng)大現(xiàn)金造血能力。

中國稀土雖業(yè)務(wù)規(guī)模不及北方稀土，但“深耕技術(shù)”模式造就了獨(dú)特優(yōu)勢。依托領(lǐng)先的分離提純技術(shù)，公司避開中游加工環(huán)節(jié)的利潤擠壓，直接受益于高端稀土產(chǎn)品的價(jià)格溢價(jià)。2023 - 2025年前三季度，中國稀土整體毛利率遠(yuǎn)高于北方稀土且更穩(wěn)健。以2025年前三季度為例，中國稀土毛利率為14.21%，而北方稀土僅為11.57%。據(jù)中國稀土2025年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元到1.85億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。