東方財(cái)富（300059.SZ）公布的2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司全年?duì)I業(yè)總收入達(dá)160.68億元，較上年增長(zhǎng)38.46%；凈利潤(rùn)120.85億元，同比增長(zhǎng)25.75%。這份成績(jī)單背后，證券業(yè)務(wù)與基金代銷業(yè)務(wù)的分化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，AI技術(shù)布局與現(xiàn)金流波動(dòng)則成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

證券業(yè)務(wù)已成為東方財(cái)富業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。2025年，該板塊實(shí)現(xiàn)收入125.35億元，同比增長(zhǎng)47.59%，占公司總營(yíng)收的比重攀升至78.02%。這一突破主要得益于A股市場(chǎng)交易活躍度的顯著提升——全年成交額突破420萬(wàn)億元，同比增幅超過(guò)60%。在此背景下，東方財(cái)富證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股基交易額達(dá)到38.46萬(wàn)億元，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)48.9%至91.00億元，其中證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入77.24億元，構(gòu)成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要支撐。

自營(yíng)業(yè)務(wù)的激進(jìn)擴(kuò)張同樣引人注目。報(bào)告期末，公司交易性金融資產(chǎn)規(guī)模從年初的735.49億元躍升至1095.05億元，占總資產(chǎn)比例從3.86%大幅提高至27.87%。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整反映出公司對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的積極把握，但也為未來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)埋下伏筆。

與證券業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)形成對(duì)比的是，基金代銷業(yè)務(wù)增速明顯放緩。以天天基金為主的金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)收入31.82億元，同比增長(zhǎng)11.99%，遠(yuǎn)低于證券業(yè)務(wù)增速。盡管天天基金的非貨幣基金保有規(guī)模增至7701.33億元，權(quán)益類基金保有規(guī)模達(dá)4456.17億元，但在公募基金管理規(guī)模突破37萬(wàn)億元的行業(yè)背景下，這一增長(zhǎng)幅度未能充分捕捉市場(chǎng)紅利?；鹳M(fèi)率改革的推進(jìn)與部分機(jī)構(gòu)直銷業(yè)務(wù)的拓展，進(jìn)一步加劇了代銷業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

現(xiàn)金流狀況的變化為這份財(cái)報(bào)增添了一絲隱憂。受融出資金規(guī)模擴(kuò)大及代理買賣證券款凈流入減少影響，公司全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-102.22億元，其中第四季度單季凈流出36.37億元，流出速度較前三季度明顯加快。公司解釋稱，這一現(xiàn)象與證券行業(yè)現(xiàn)金流特點(diǎn)相關(guān)，客戶交易結(jié)算資金、融出資金等業(yè)務(wù)涉及較大現(xiàn)金流量，但與凈利潤(rùn)關(guān)聯(lián)度較低。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局重塑的同時(shí)，東方財(cái)富正加速布局AI技術(shù)領(lǐng)域。2025年，公司研發(fā)投入達(dá)10.67億元，研發(fā)人員數(shù)量增至1973人。其自主研發(fā)的“妙想”大模型已全面應(yīng)用于投研助理、智能客服等場(chǎng)景，推動(dòng)公司從“流量平臺(tái)”向“智能金融服務(wù)平臺(tái)”轉(zhuǎn)型。這一戰(zhàn)略調(diào)整在年報(bào)中得到重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，顯示出科技賦能已成為公司未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵方向。

在回報(bào)股東方面，東方財(cái)富宣布擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)約15.80億元。這一分紅計(jì)劃既體現(xiàn)了公司對(duì)股東利益的重視，也反映出其在業(yè)務(wù)擴(kuò)張與股東回報(bào)之間的平衡考量。