中科藍(lán)訊（688332）近日發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.42億元，較上年同期僅增長(zhǎng)1.24%，但歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻達(dá)到14.16億元，同比激增371.91%。這一顯著反差主要源于公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資取得豐厚回報(bào)，尤其是參股的兩家企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板后帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)收益。

根據(jù)公告，中科藍(lán)訊通過(guò)直接和間接方式持有GPU企業(yè)摩爾線程及先進(jìn)封裝測(cè)試企業(yè)沐曦股份的股權(quán)。具體來(lái)看，公司直接持有摩爾線程134.04萬(wàn)股，并通過(guò)北京啟創(chuàng)科信創(chuàng)業(yè)投資基金間接持有67.01萬(wàn)股，合計(jì)占其IPO后總股本的0.43%；同時(shí)直接持有沐曦股份85.43萬(wàn)股，占其IPO后總股本的0.21%。會(huì)計(jì)處理上，直接持有的股份被歸類為“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融工具”，列報(bào)于“其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)”科目，而間接持股部分則計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資。

作為無(wú)線音頻SoC芯片領(lǐng)域的頭部企業(yè)，中科藍(lán)訊的產(chǎn)品覆蓋藍(lán)牙耳機(jī)、音箱及智能穿戴設(shè)備等品類。2025年前三季度，公司已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.02億元，歸母凈利潤(rùn)2.11億元，全年業(yè)績(jī)的顯著提升主要依賴第四季度的投資收益。這種“主業(yè)平穩(wěn)、投資亮眼”的業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展邏輯的討論。

值得注意的是，類似通過(guò)參股公司上市實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)龊竦默F(xiàn)象并非個(gè)例。同日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的卓易信息（688258）顯示，其2025年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150%至8212萬(wàn)元，其中約3000萬(wàn)元來(lái)自間接投資的恒坤新材（688727）科創(chuàng)板上市后的投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)。這一趨勢(shì)反映出，在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的背景下，企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略投資布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，已成為提升短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的重要手段。