資本市場(chǎng)對(duì)光通信板塊的追捧持續(xù)升溫。3月10日午后交易時(shí)段，CPO概念股掀起漲停潮，迅捷興以20%漲幅封板，炬光科技、本川智能、天孚通信等三家企業(yè)漲幅均突破10%，廣合科技、瑞斯康達(dá)、長(zhǎng)飛光纖、光迅科技等十余只個(gè)股集體漲停，東山精密、強(qiáng)瑞技術(shù)等成分股亦呈現(xiàn)顯著跟漲態(tài)勢(shì)。

行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后，是海外巨頭釋放的明確信號(hào)。美國(guó)光通信技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Applied Optoelectronics披露，已斬獲某超大規(guī)?？萍计髽I(yè)1.6T數(shù)據(jù)中心光收發(fā)器首批量產(chǎn)訂單，合同金額突破2億美元。該訂單標(biāo)志著800G/1.6T高速光模塊正式進(jìn)入規(guī)?；逃秒A段，不僅為全球光通信產(chǎn)業(yè)樹(shù)立商業(yè)化標(biāo)桿，更讓國(guó)內(nèi)CPO產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)看到海外市場(chǎng)突破的曙光。據(jù)行業(yè)分析師測(cè)算，單臺(tái)1.6T光模塊價(jià)值量較前代產(chǎn)品提升3-5倍，相關(guān)企業(yè)有望在算力基建浪潮中深度受益。

供應(yīng)鏈緊張態(tài)勢(shì)進(jìn)一步推高市場(chǎng)預(yù)期。Lumentum公司近期透露，其全線產(chǎn)品產(chǎn)能全面告急，特別是數(shù)據(jù)中心光模塊核心部件EML與CW激光器，需求規(guī)模已遠(yuǎn)超當(dāng)前供應(yīng)能力。值得關(guān)注的是，該公司EML激光器2026年產(chǎn)能已被核心客戶(hù)提前鎖定，部分大客戶(hù)甚至簽訂長(zhǎng)達(dá)兩年的供貨協(xié)議以確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定。這種"搶籌式"采購(gòu)行為，折射出全球科技巨頭對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的緊迫需求。

產(chǎn)業(yè)鏈投資布局呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。英偉達(dá)近日連續(xù)宣布兩項(xiàng)重大投資：分別向Lumentum和相干公司注資20億美元，資金用途涵蓋先進(jìn)激光組件研發(fā)及產(chǎn)能擴(kuò)張。這種"技術(shù)+資本"的深度綁定模式，既強(qiáng)化了英偉達(dá)在AI算力生態(tài)中的主導(dǎo)地位，也推動(dòng)光通信技術(shù)向更高速率迭代。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)LightCounting數(shù)據(jù)顯示，2024年全球光模塊市場(chǎng)規(guī)模將突破140億美元，其中800G及以上高速產(chǎn)品占比預(yù)計(jì)超過(guò)40%。

中信證券研究團(tuán)隊(duì)指出，本輪行情本質(zhì)是AI算力需求爆發(fā)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。海外云廠商資本開(kāi)支連續(xù)六個(gè)季度保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，直接拉動(dòng)高速光模塊需求激增。盡管當(dāng)前高速光芯片等關(guān)鍵物料存在短期供應(yīng)缺口，但頭部廠商已啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，疊加硅光方案滲透率快速提升，供應(yīng)鏈瓶頸有望在2025年前逐步緩解。該機(jī)構(gòu)特別強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)積累，有望在400G/800G光模塊市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)份額突破，在1.6T時(shí)代占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。